核心观点

    　　上周（11.11-11.15）2 年期、10 年期国债收益率均下行；美国10 年国债收益率抬升，美元指数继续上行，中美10 年国债利差边际走阔；上周融资买入额下降，南下累计净流入持续走高。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（11.11-11.15），2 年期、10 年期国债收益率均下行，10 年期与2 年期国债利差上升。上周央行公开市场净投放1871 亿元，11月MLF 净回笼量为14500 亿元。

    　　国外：上周（11.11-11.15）10 年期美债收益率抬升，美元指数继续上行，中美10 年期国债利差边际扩大。上周10 年期美债收益率抬升至4.43%，美元指数延续强势至106.68。截至11 月15 日，中美10 年期国债利差小幅扩大至-2.34%。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2024 年11 月新成立52 只基金，其中29 只为股票型基金。

    　　截至11 月15 日，2024 年1-11 月新成立基金978 只，2023 年前11 月为1115 只；合计发行份额9947 亿份，2023 年前11 月为9442 亿份。

    　　其中，11 月新成立股票型基金29 只，发行总额约760 亿份，是自2015年6 月以来单月最大发行份额。

    　　ETF 基金：2024 年1-11 月新成立ETF 基金数量同比下降，11 月新成立6 只股票型ETF 基金。2024 年1-11 月新成立ETF 基金134 只，2023 年前11 月新成立ETF 基金139 只；合计发行份额859 亿份，2023 年前11 月为950 亿份。其中，11 月新成立6 只股票型 ETF 基金，发行份额70.77 亿份。

    　　南向资金：上周（11.11-11.15）南向资金净流入，年内净流入6051 亿元。截至11 月15 日，上周南向资金净买入约332 亿元，2024 年初至今净流入6051 亿元。风格层面，上周科技、消费、金融以及周期风格均为净流入，消费风格净流入较多。

    　　两融资金：上周（11.11-11.15）融资买入额下滑，占A 股成交额比重回落。上周融资资金买入额均值为2233 亿元，环比回落13.7%。其中上周行业融资净买入较多的行业是电子（约71.8 亿元）、计算机（约64.4 亿元）、基础化工（约35.3 亿元）。

    　　募集资金：11 月IPO 公司数为3 家，首发募集资金12.5 亿元。11 月股权融资规模约为158 亿元，其中IPO 公司数为3 家，发行规模为12.5 亿元；11 月有9 家上市公司参与定增，总计融资规模115.3 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。