核心观点

    　　全球主要宽基指数整体估值微幅扩张。近一周(2024.11.25-2024.11.29）全球市场涨跌不一，主要国家宽基指数估值多数小幅扩张,MSCIACWI指数估值扩张0.002倍。分国别看，法国CAC40指数估值收缩幅度最大，当前PE13.83倍，较11月25日收缩1.56倍；纳斯达克指数PE扩张0.7倍。分位数方面，法国、印度、日本、韩国整体估值分位数较低。

    　　A股主要宽基指数整体估值小幅扩张，中证2000 PE扩张3.28倍。近一周(2024.11.25-2024.11.29)，A股核心宽基整体估值小幅扩张，中证2000 PE(TTM) 扩张3.28倍，当前值为79.14倍。PB方面，成长整体PB在2倍以上。截至11月29日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘成长、中盘价值近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内。

    　　行业层面，钢铁、商贸零售、计算机、综合PE扩张幅度较大。本周各一级行业股价多数出现不同幅度上涨，有金、煤炭、公用下跌。估值方面，钢铁、商贸零售、计算机近一周PE扩张幅度居前，有色、煤炭、公用事业近一周PE小幅收缩。

    　　下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为12.35%，五年分位数四项均值仅为7.42%；公用事业、农林牧渔板块三年分位数四项均值、五年分位数四项均值在20%以内。

    　　新兴产业相关方向中，集成电路估值扩张幅度较大。新兴产业本周股价小幅上涨，受到股价上涨驱动，本周估值扩张较大的方向包括半导体、集成电路、光伏、创新药板块。

    　　风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所列指数、个股、基金产品仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据