投资要点：

    　　市场回顾，近五个交易日（11 月29 日-12 月5 日），重要指数纷纷收涨；其中，上证综指收涨2.22%，创业板指收涨2.38%；风格层面，沪深300收涨1.27%，中证500 收涨2.51%。成交量方面有所放量，两市统计区间内成交8.37 万亿元，较前五个交易日增加8387 亿元，日均成交仍有1.67 万亿元。行业方面，申万一级行业全线收涨，其中机械设备、商贸零售行业涨幅居前，而电力设备、食品饮料、建筑材料行业涨幅居后。

    　　政策方面，12 月2 日，央行行长在2024 中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示，明年央行将继续坚持支持性的货币政策立场、加大逆周期调控力度，意味着2025 年国内宏观流动性仍将维持偏松状态；结构上，房地产和资本市场仍将是货币政策支持的重点。今年以来，货币政策针对资本市场、房地产市场出台了一系列支持举措，如创设了证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款工具，降低二套房首付比例、调降5 年期LPR、完善房贷利率定价机制等。本次年会上，央行行长明确表示，将重点加强对科技创新、消费金融等领域的支持力度，促进房地产和资本市场平稳发展，意味着明年房地产、资本市场仍将是货币政策支持的重点，促进房地产止跌回稳与活跃资本市场的增量举措仍旧可期；与此同时，科技、消费等领域也将获得货币政策的重点支持。

    　　策略方面，时点临近中央经济工作会议，市场短期呈现震荡等待特征。

    　　预计会议召开前，市场或仍将维持观望，伴随政策方向的明确，市场将视预期的兑现情况，展开下一步行情。在主题相对活跃的背景下，政策端加力推动的领域，或迎来资金对相关板块的追逐，其也有望成为未来行情发展的重要线索。行业配置方面，重要会议临近，政策博弈性机会有望活跃，可关注：（1）外部环境变化推升稳内需诉求下，地产基建链及消费板块的投资机会；（2）地方化债所腾挪的资源和政策空间有望投向两重、科技创新、自主安全等领域下，TMT 板块、国防军工行业的投资机会。与此同时，若政策力度或效果不及预期，则可关注红利板块的防御属性。