指数化趋势：对主被动投资的理解

    　　要点：指数化投资大行其道，直接原因是主动基金业绩阶段性表现不佳，这跟市场环境有很大的相关性。但带来的长期影响是投资人对主动基金超额收益的来源和所承担风险的认知转变，从而反应到投资行为的变化上，这个趋势是不可逆的。

    　　ETF投资2.0：行业发展格局及方向

    　　要点：ETF成为管理人规模增长的重要抓手，但低费率、规模经济注定了这是头部玩家的游戏。但行业竞争格局尚未稳定，竞争仍在持续。行业发展已经度过了对传统宽基、行业单品“跑马圈地” 的1.0 阶段，2.0阶段的方向是：主被动投资融合下的指数策略化创新、以及针对各类投资人需求的指数组合策略解决方案。

    　　ETF在投顾、FOF投资实践中的运用

    　　要点：基金投顾业务发展5年来，买方投顾的理念已逐步深入人心。“买方投顾+ETF”的财富管理模式，正在并终将取代过去的“明星基金经理+渠道销售”的模式。和美国相比，国内基金投顾、FOF的发展偏慢，规模较少，投资约束较多，投资策略不够灵活，丰富度仍不够，未来券商、三方、银行在以买方投顾为主导的财富管理转型预计或接棒成为更大的发力点。

    　　ETF投资策略：配置、择时、交易

    　　要点：ETF是工具，关键在如何使用。本文介绍了更适合国内投资的ETF配置和择时的方法，包括：基于组合保险+风险预算的股+债、股+债+黄金、股+债+黄金+跨境权益的资产配置策略，以及基于景气轮动、价量择时视角的宽基和行业择时策略。

    　　风险提示

    　　本报告结论完全基于公开历史数据计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。模型假设风险；模型估算不准确风险。