总结：

    最新一周市场延续反弹格局，其中万得全A指数上涨2.30%，前期我们指出，11月中下旬指数调整主要为市场风格分化所导致的短期调整，近两周我们看到市场风格不均衡的问题得到改善，虽然交易风格持续占优，最新一周万得低价股指数再度大涨14.68%、万得微盘股指数上涨4.12%，但是价值风格及成长风格也整体反弹，我们认为这是短期市场环境好转的信号。

    我们还是强调，政策利好和经济复苏是中期市场的主要影响因素。政策利好方面，9月24日金融支持经济高质量发展新闻发布会以来，各项稳增长的增量政策快速落地，根据往年惯例中央经济工作会议召开在即，将系统部署2025年的重点经济工作，释放更多政策利好信号值得期待，我们认为本周市场的上涨一定程度也隐含了市场对中央经济工作会议的利好预期；与此同时，下半年以来各项稳增长政策也正在产生积极效果，11月份制造业PMI指数回升至50.3%，我们认为未来经济复苏传递出更多的积极信号同样值得期待。总体而言，我们继续维持对市场中期走势偏乐观的判断。

    最新一周中证红利指数股息率（近12个月）小幅回落至4.98%，但是整体仍然处于高位。受益于国债收益率的快速下行，截止12月7日，中证红利指数股息率/10年期国债收益率进一步提高至2.55倍，显著高于1.5倍的水平，同样说明以中证红利指数为代表的高股息资产配置价值较高。

    新一周中证红利成交额/万得全A成交额最的均值约为2.75%、中证红利指数换手率/万得全A换手率（5日均值）约为15.01%，均处于历史低位水平，未来高股息资产交易活跃度存在向上修复的预期。

    最新一周中证红利指数上涨2.92%，整体表现好于市场平均水平，我们重申高股息驱动的红利投资底层逻辑没有改变，红利资产仍是长期配置上的核心选择方向之一。

    风险提示：

    国内经济复苏不及预期的风险。若后续稳增长的政策效果不及预期，导致经济复苏力度偏弱，可能会影响市场整体风险偏好，进而带来指数承压的风险。

    海外美联储宽松节奏不及预期的风险。如果美国经济保持韧性，就业数据、消费数据等经济数据表现持续超预期，则可能打乱美联储降息的节奏。

    地缘政治不确定性的风险及其它风险。全球地缘政治动荡加剧的风险；以及其它可能的风险。