本报告导读：

    　　本期市场交易热度有所回落，日均成交额均值回落至1.7 万亿。新成立偏股型基金规模下降，融资资金在持续大幅净买入后首现净卖出，主要卖出在电子和计算机。

    　　投资要点：

    　　本期市场交易热度有所下降，A股收益中位数为-1.83%。本期沪深两市成交额均值由上期（11.11-11.15）的2.15 万亿元边际下降至本期（11.18 -11.22）的1.67 万亿元。从行业成交额占比看，一级行业成交额占比前五分别为电子、计算机、机械、基础化工、电力设备及新能源，而从行业成交额边际变化率看，银行、纺织服装、建筑、传媒变化率上升最快。

    　　新成立偏股型基金规模下降，两融资金转为净流出。1）本期（11.18-11.22）公募新成立偏股型基金份额降至194 亿份。2）11 月私募基金对冲基金信心指数为128.43，较10 月下降0.67。3）本期（11.18-11.22）融资在持续大幅净买入后首现净卖出，单周净卖出42 亿元，其中11 月22 日单日净流出123 亿元。截至11 月22 日，融资余额为1.82 亿元，从交投活跃度看，两融交易额占A 股成交比重边际下降，11 月22 日当周为9.30%，11 月15 日当周为10.40%。

    　　两融资金主要流入银行和建筑。本期一级行业中融资资金主要流入的行业有银行（16.43 亿元）、建筑（10.02 亿元）、传媒（8.64 亿元）和非银行金融（8.43 亿元）等。主要流出的行业在电子（-43.88 亿元）、计算机（-16.41 亿元）和房地产（-7.57 亿元）。近一个月融资资金在全部一级行业内净流入，其中电子和计算机的流入规模最大。

    　　外围市场上，VIX 指数边际下降。本期（11.18-11.22）VIX 指数从11 月18 日的15.58 下降至11 月18 日的15.24。海外主要指数表现高涨。韩国综合指数（3.49%）涨幅最大，仅日经225（-0.93%）下跌。美股方面，本期（11.18-11.22）标普500 行业指数大多上涨，其中必须消费领涨，涨幅为3.10%。而在港股方面，本期（11.18-11.22）恒生综合行业指数表现低迷，多数行业均下跌。恒生非必需性消费领跌，跌幅为2.80%。

    　　风险提示：数据可能存在测度误差。