本期投资提示：

    新增预案维持高位，存量项目530 宗。截至2024 年12 月16 日，上两周新增25 宗定增项目（其中竞价11 宗），环比增加10 宗；终止6 宗（其中竞价3 宗），环比持平；发审委通过6 宗（其中竞价3 宗），环比减少3 宗；证监会通过9 宗（其中竞价6 宗），环比增加3 宗。处于正常待审阶段的定增项目共530 个，其中已获发审委审核通过和证监会注册的待发项目有57 宗，环比减少2 宗。

    过审项目初步分析：中航重机主营航空通用基础结构制造，具有优势的市场占有率。未来十年，我国对高端装备的需求持续增加，将带动锻铸造市场需求持续扩大。公司本次拟募资不超过19.50 亿元用于收购宏山锻造80%股权项目（13.176 亿元）、技术研究院建设项目（3.65亿元）、补流，有利于解决公司当前大型锻造设备不足的问题，同时还将助力公司打造“研究院+企业”的新生态。受到部分产品价格周期性波动的影响，公司2024 年前三季度业绩承压，但毛利率、净利率自2021 年起持续改善。以2024 年12 月13 日收盘价计，公司总市值接近300 亿元，所属行业PE 分位值低于30%，公司估值低于行业。

    竞价基准折价率、市价折价率环比持续下行。在上两周的定增项目有7 宗，环比减少1 宗，募资额合计207.22 亿元，环比增加196.94%。其中3 宗为竞价项目，有2 宗募足，募足率环比减少16.67pct 至66.67%，募资率环比增加1.87pct 至92.26%。上两周上市的3 宗竞价项目基准折价率均值为13.36%，环比下降0.45pct，无竞价项目按照八折底价定价。从市价折价率角度看，3 宗竞价项目市价折价率均值为14.15%，环比下降2.48pct。

    竞价申报入围率降至不足七成。上两周上市的3 宗竞价项目平均有22 家机构/个人参与报价，最终有14 家机构/个人获配，平均申报入围率为67.62%，环比下降5.39pct。从反映投资者报价竞争激烈程度的溢价率来看，3 宗竞价项目平均申报溢价率为8.55%，环比下降0.59pct。

    竞价解禁绝对收益均为正，但小幅跑输行业。上两周首次解禁的竞价定增项目有3 宗，解禁收益均为正，解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为9.17%、-1.43%，环比分别下降2.13pct、12.37pct。其中，基础化工行业的新乡化纤解禁日绝对收益率为13.71%，跑赢申万一级行业指数10.03pct。进一步拆解竞价解禁收益来看，上两周解禁的3 宗竞价项目平均市价折价率为11.31%，环比上升2.43pct；行业β贡献上，3 宗项目在“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均上涨，均值为8.93%，环比上升6.32pct；个股α贡献上，3宗项目在“发行-解禁”期间的个股涨幅皆为负，均值为-7.43%，环比下降5.69pct。

    风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。