核心观点

    　　上周（12.9-12.13）2 年期、10 年期国债收益率继续下行；美国10 年国债收益率回升，美元指数上行，中美10 年国债利差边际扩大；上周融资买入额上升，南下累计净流入持续走高。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（12.9-12.13），2 年期、10 年期国债收益率继续下行，10年期与2 年期国债利差下降。上周央行公开市场净投放1884 亿元，MLF 净回笼14500 亿元。

    　　国外：上周（12.9-12.13）10 年期美债收益率回升，美元指数上行，中美10 年期国债利差边际扩大。上周10 年期美债收益率回落至4.40%，美元指数升至106.94。截至12 月13 日，中美10 年期国债利差扩大至-2.62%。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2024 年12 月新成立38 只基金，其中14 只为股票型基金。

    　　截至12 月13 日，2024 年新成立基金1062 只，2023 年为1267 只；其中，12 月新成立股票型基金14 只，发行总额约50 亿份。

    　　ETF 基金：2024 年新成立ETF 基金数量同比下滑，12 月新成立4 只股票型ETF 基金。2024 年新成立ETF 基金150 只，2023 年新成立ETF 基金157 只；其中，12 月新成立4 只股票型 ETF 基金，发行份额15.3 亿份。

    　　南向资金：上周（12.9-12.13）南向资金净流入，年内净流入6913 亿元。截至12 月13 日，上周南向资金净买入约198 亿元，2024 年初至今净流入6913 亿元，创历史年度新高。风格层面，上周消费、科技、周期以及金融风格均为净流入，金融风格净流入较多。

    　　两融资金：上周（12.9-12.13）融资买入额上升，占A 股成交额比重不变。上周融资资金买入额均值为1789 亿元，环比上涨12.4%。其中上周行业融资净买入较多的行业是传媒（约33.7 亿元）、机械（约28.5亿元）、食品饮料（约19.2 亿元），合计约81.4 亿元。

    　　募集资金：12 月IPO 公司数为5 家，首发募集资金约32.6 亿元。12月股权融资规模为271.5 亿元，其中IPO 公司数为5 家，发行规模约32.6 亿元；12 月有8 家上市公司参与定增，总计融资规模213 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。