核心观点

    　　上周（12.2-12.6）2 年期、10 年期国债收益率均下行；美国10 年国债收益率回落，美元指数上行，中美10 年国债利差边际扩大；上周融资买入额上升，南下累计净流入持续走高。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（12.2-12.6），2 年期、10 年期国债收益率均下行，10 年期与2 年期国债利差下降。上周央行公开市场净回笼量11321 亿元。

    　　国外：上周（12.2-12.6）10 年期美债收益率回落，美元指数上行，中美10 年期国债利差边际扩大。上周10 年期美债收益率回落至4.15%，美元指数升至105.97。截至12 月6 日，中美10 年期国债利差扩大至-2.20%。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2024 年12 月新成立17 只基金，其中5 只为股票型基金。

    　　截至12 月6 日，2024 年新成立基金1041 只，2023 年为1267 只。其中，12 月新成立股票型基金5 只，发行总额约14 亿份。

    　　ETF 基金：2024 年新成立ETF 基金数量同比下滑，12 月新成立1 只股票型ETF 基金。2024 年新成立ETF 基金147 只，2023 年新成立ETF 基金157 只；合计发行份额1060 亿份，2023 年为1040 亿份。其中，12 月新成立1 只股票型 ETF 基金，发行份额7.89 亿份。

    　　南向资金：上周（12.2-12.6）南向资金净流入，年内净流入6714 亿元。

    　　截至12 月6 日，上周南向资金净买入约171 亿元，2024 年初至今净流入6714 亿元，创历史年度新高。风格层面，上周消费、科技、周期以及金融风格均为净流入，消费风格净流入较多。

    　　两融资金：上周（12.2-12.6）融资买入额上升，占A 股成交额比重回升。上周融资资金买入额均值为1591 亿元，环比上涨17.7%。其中上周行业融资净买入较多的行业是机械（约48.4 亿元）、计算机（约37.9亿元）、电子（约26.0 亿元），合计约112 亿元募集资金：12 月IPO 公司数为3 家，首发募集资金约20 亿元。12 月股权融资规模为195 亿元，其中IPO 公司数为3 家，发行规模约20 亿元；12 月有3 家上市公司参与定增，总计融资规模138 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。