1）估值与风险溢价：主要宽基指数多数下跌，创业板指跌幅居前；上证风险溢价接近10年至今均值+0.5倍标准差；2）流动性与交易结构：资金整体净流入，两融资金流入规模扩大，偏股基金发行规模抬升，ETF大幅净申购；3）行业盈利预期：汽车/轻工/纺服/社服上调盈利增长预期，军工/电子/计算机/煤炭等下调幅度较大。