北交所市场表现

    　　行情回顾：本周北证50 指数下跌3.90%，北证A 股技术性回调：截至2024 年12 月20 日收盘报1171.77，较上周收盘价下跌3.90%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌0.14%；创业板指数下跌1.15%；科创50 指数上涨2.17%。

    　　北证A 股板块对比：截至2024 年11 月15 日，北证A 股成分股共261个，平均市值达23.12 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额达173.99 亿元，较上周下跌27.07%。日均换手率为6.35%，环比-1.83pct。综合来看，北证A 股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。

    　　行业重要新闻：

    　　证监会发布《香港互认基金管理规定》：将香港互认基金在客地的销售比例限制由原先的50%放宽至80%。同时，允许香港互认基金投资管理将投资管理职能转授予集团内的海外关联机构，增强管理的灵活性和效率。此外，《管理规定》为未来将更多常规类型产品纳入香港互认基金的范围预留了空间，以满足未来更广泛的市场需求。

    　　北交所发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第12 号——信息披露工作评价》：为帮助建立上市公司信息披露评价体系，北交所于12月20 日发布《指引》。《指引》要求评价体系合理确定评价范围，全面反映信息披露工作，强调投资者关系管理、回报及社会责任，引入“负面清单”督促规范运作。《指引》明确设A、B、C、D 四级评价，通过加减分和“负面清单”修正结果，公示并引入异议机制。此外，《指引》提到设置激励约束机制，A 类公司获更多服务支持，D 类公司受监督指导。北交所将扎实推进实施，提升上市公司信息披露质量和整体质量。

    　　深圳大力支持人工智能产业发展：12 月18 日，深圳市工信局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，支持人工智能产业发展建设。

    　　从丰富生态要素供给、深化人工智能赋能千行百业、提升源头创新能力、优化产业发展环境等四个方面促进人工智能产业的快速发展，提出18种措施，包括发放“训力券”“语料券”“模型券”、支持人工智能行业及产品应用、设立人工智能产业基金等等，全面发力打造人工智能全域全时全场景应用先锋城市。

    　　观点

    　　行业推荐：继续看好科技、人工智能等方向。主要基于：1）政策方面：

    　　全球科技市场竞争愈发激烈，工信部等部门大力推进人工智能等新质生产力发展。2）估值方面：科技等成长股估值仍有提升空间。3）外资偏好：外资历史上更青睐科技等成长方向。

    　　投资建议

    　　板块处于短期回调的局面，看好长期发展，截至12 月20 日，北证A 股/ 创业板/ 上证主板/ 深证主板/ 科创板PE 分别为53.00x/60.16x/13.08x/31.30x/128.95x。目前来看北证估值优势远大于创业板、科创板，在新增资金的加持下，有望继续跑赢大盘。

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。