本报告导读：

    　　本期市场交易热度总体上升，微观资金行为上，新成立偏股型基金份额小幅抬升，融资买入规模扩大，但交易额占 A股成交额边际下降，社区活跃度指数有所下降。

    　　投资要点：

    　　本期市场交易 热度上升，A 股收益中位数为-0.25%。本期（12.09-12.13）沪深两市成交额均值由上期的1.69 万亿元边际抬升至1.91万亿元。一级行业成交额占比前五分别为电子、计算机、机械、传媒和医药，从行业成交额边际变化率看，食品饮料、消费者服务、煤炭、钢铁和医药变化率上升最快，仅石油石化、商贸零售、综合金融、交通运输和电力设备及新能源行业换手率有所下降。从行业拥挤度上看，食品饮料、传媒、综合、商贸零售、消费者服务等交易结构明显拥挤，换手率突破99%的历史分位数。

    　　两融资金延续净买入，新成立偏股型基金份额边际上升。1）公募基金：本期（12.09-12.13）新成立偏股型基金份额从上周的28.1 亿份上升为45.8 亿份。2）私募基金：12 月对冲基金信心指数为124.40，较11 月下降4.03。仓位上，截至11 月底股票主观多头策略型私募基金的平均仓位小幅下降至78%。4）两融资金：本期（12.09-12.13）融资资金净买入207 亿元，两融余额达1.88 万亿元，两融交易额占A 股成交额边际下降，本期交易额占比为9.38%。5）外资行为：非杠杆中国资产ETF 和做多中国杠杆ETF 成交金额均有边际上升，本期非杠杆中国资产ETF 成交金额由上周的67.25 亿美元抬升至165.46 亿美元。6）散户行为：社区活跃指数边际下降，但散户挂单买入全A 总额边际上升，买入意愿回升。

    　　融资资金主要流入传媒、机械、电子和食品饮料，在家电和非银行金融净流出。本期（12.09-12.13）融资资金在一级行业中主要流入传媒（33.76 亿元）、机械（28.74 亿元）、电子（19.45 亿元）和食品饮料（19.14 亿元），主要流出家电（-3.25 亿元）和非银行金融（-2.91 亿元）。近一个月维度，两融资金集中流入机械（101.62 亿元）、传媒（83.31 亿元），净流入规模均突破80 亿元。

    　　外围市场上，VIX 指数边际上升。本期（12.09-12.13）VIX 指数从12 月6 日的12.77 上升至12 月13 日的13.81。海外主要指数表现低迷，其中韩国综合指数（2.73%）上涨；英国富时100（-0.10%）、标普500（-0.64%）和道琼斯工业指数（-1.82%）下跌。美股方面，标普500 行业指数大多下跌，其中材料领跌，跌幅为2.91%。港股方面，恒生综合行业指数表现高涨，多数行业均上升。恒生必需性消费业领涨，涨幅为3.45%。

    　　风险提示：数据可能存在测度误差。