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    2024 年12 月17 日, 国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，中国结算发布《关于对沪、深市场A 股分红派息手续费实施优惠措施的通知》。

    通知有利于促进资本市场健康发展、规范央企开展市值管理我们认为，发布相关通知是为了全面贯彻党的二十大和二十届三中全会精神，深入落实党中央、国务院重大部署，推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展，规范开展市值管理工作。

    通知从多方面涵盖了规范央企控股上市公司市值管理的举措我们认为，通知从多方面系统涵盖了有利于央企控股上市公司市值管理，包括：着力提高上市公司发展质量，积极开展有利于提高投资价值的并购重组，加大市场化改革力度，全面提高信息披露质量，主动加强投资者关系管理，稳定投资者回报预期，完善增强投资者信心的制度安排，健全市值管理工作制度机制，严守依法合规底线。

    提高上市公司质量是改进央企控股上市公司市值管理的基础我们认为，着力提高上市公司质量是改进央企控股上市公司市值管理的基础。央企控股上市公司是中央企业开展生产经营、参与市场竞争的主要载体，也是稳定资本市场的重要力量，稳步提升经营效率和盈利能力是夯实市值管理工作基础。

    开展有利于提高投资价值的并购重组是提升市值的重要手段我们认为，推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组，开展有利于提高投资价值的并购重组等，都是提升央企控股上市公司市值的重要手段。

    加大市场化改革力度等对改进市值管理也产生重要促进作用我们认为，通知采取的其他措施，如加大市场化改革力度，全面提高信息披露质量，主动加强投资者关系管理，稳定投资者回报预期，完善增强投资者信心的制度安排，健全市值管理工作制度机制，严守依法合规底线等，这些措施都将有助于规范和促进央企控股上市公司改进市值管理，也将对提升市值产生重要促进作用。

    加大上市公司分红激励有利于推动上市公司增强投资者回报我们认为，中国结算公司决对沪、深市场A 股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收，这些举措有利于促进上市公司加大分红激励力度，这有力于推动上市公司增强投资者回报，有利于形成投融资良性的循环。

    风险提示：1）经济出现重大变化；2）政策效果不及预期；3）政策落地不及预期