股市流动性跟踪

    　　一级市场：上周IPO 规模为12 亿元，前一周IPO 规模为13 亿元。

    　　二级市场：上周两融规模增速放缓，日均换手率下滑，A 股二级市场总体呈现资金净流出。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行29 亿元，重要股东净减持38 亿元，两融融资上升11 亿元，南下资金净流入243 亿元，交易费用155 亿元。

    　　2024 年12 月（截至12 月20 日），南下资金净流入613.23 亿元。12月累计净买入个股前五为建设银行、中国移动、工商银行、农业银行、招商银行。

    　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为金融业、电讯业、工业、能源业、非必需性消费；恒生二级行业净买入前五名为银行、电讯、工业工程、公用事业、石油及天然气。

    　　投资者情绪：上周融资交易占比为8.89%，前一周为9.26%；上周日度换手率均值为1.94%，前一周为2.57%；上周机构资金流出415 亿元。

    　　限售股解禁：上周限售股解禁367 亿元，前一周限售股解禁305 亿元，预计本周限售股解禁564 亿元。

    　　全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF 净回笼1902 亿元。上周投放逆回购16783 亿元，有5385 亿元逆回购到期，逆回购净投放11398 亿元；有MLF 到期回笼14500 亿元。

    　　信用货币派生：2024 年11 月，M1 同比下降3.70%（前一期同比下降6.10%）；M2 增速为7.10%（前一期为7.50%）。2024 年11 月新增社融约为2.32 万亿元（前一期约1.41 万亿元），金融机构新增人民币贷款0.58 万亿元（前一期约0.50 万亿元）。

    　　全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率货币市场：上周短端利率分化。SHIBOR 隔夜利率上行1BP，DR001与上周持平， DR007 下行12bp，1 年期LPR 和MLF 保持不变；国债市场：上周1Y 国债收益率下行18bp，10Y 国债收益率下行8bp；外汇市场：上周美元兑人民币汇率上行0.26%至7.30。

    　　风险提示：全球经济下行压力超预期、美国衰退风险升温；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大掣肘央行货币政策；下半年债券发行规模提升可能带来的流动性压力。