华融融达期货：宏观带动化工企稳反弹 甲醇反应强烈

研报正文

【市场动态】

1、宏观情绪反复，国际油价反弹，带动化工板块低位企稳或反弹，甲醇反应强烈。现货分区域看，上午内地甲醇市场反弹，整体成交尚可。港口甲醇市场在反面快速反弹的情况下基差走弱，整体买气一般。

2、品种总持仓974599手，减少42032手。仓单7156张，无变化。

【基本面分析】

1、上周以来，动力煤市场悲观情绪有所缓解，价格止跌企稳出现小幅反弹，主因进口煤性价比减弱，大秦线即将迎来检修。不过目前正值淡季初期， 市场供需关系偏宽松的局面难有明显的改善，预计短期仍将以窄幅震荡为主。

2、近期甲醇整体恢复量多于损失量，故产能利用率连续上涨。西北烯烃外采询价叠加部分装置检修，对产区价格形成支撑，此外厂家装车较慢，同时山东二甲醚及MTBE负荷提升，销区价格亦有上涨，未来传统下游品种负荷下降或提升均有，对甲醇需求稳定，烯烃方面，内蒙宝丰三期装置负荷提升中，但华东存检修计划。甲醇港口库存继续去化，分区域看，江苏卸货较少加之沿江船发以及转口支撑下，继续大幅去库，其他区域相对稳定，华南在船货集中卸货情况下库存稍有累积，近期到港环比增加，但仍处于低位，进口增量或延后至5月，预计港口库存整体窄幅波动。

3、多头主流：西北烯烃外采，进口增量或延后至5月。空头主流逻辑：产能利用率连续上涨，华东烯烃有检修计划。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)西北烯烃外采 2)进口增量或延后至5月 3)华东烯烃有检修计划

甲醇