五矿期货：白糖短期供应依然偏紧 鸡蛋短期情绪转好

研报正文

【白糖】

 【重点资讯】

 周一郑州白糖期货价格延续反弹，郑糖 9 月合约收盘价报 6005 元/吨，较前一交易日上涨53元/吨，或0.89%。现货方面，广西制糖集团主流报价区间为 6170-6240 元/吨，上调20-30 元/吨;云南制糖集团报价区间为 5990-6040 元/吨，上调 20-50 元/吨;加工糖厂主流报价区间6420-6900 元/吨，上调20元/吨。广西现货-郑糖主力合约(sr2509)基差 165 元/吨。

 消息方面，据海关总署数据显示，2025 年 3 月份我国进口糖浆和预混粉合计13.28 万吨，同比减少2.46万吨;2024/25 榨季截至 3 月底我国进口糖浆、预混粉合计 88.11 万吨，同比增加14.02 万吨。2025年1-3 月份我国进口糖浆、预混粉合计 24.2 万吨，同比减少 8.37 万吨。

 【交易策略】

 受宏观市场走弱，短线原糖价格下跌，国内供需紧平衡，郑糖价格相对抗跌，内外价差收窄。从基本面来看，北半球产量不及预期，叠加巴西库存和发运量仍处于低位，短期供应依然偏紧。国内方面，在进口大幅减少后，国内产销情况良好，因此短线糖价可能有反复。中长期要看天气情况，因为主要产糖国种植面积都处于增长态势，若 2025 年天气好转，则 2025/26 榨季将会有较大幅度的增产，糖价有从高位下跌的风险。

 【鸡蛋】

 【现货资讯】

 全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价 3.53 元/斤，黑山 3.2 元/斤不变，馆陶落0.02 元至3.27元/斤，供应稳定，下游按需采购为主，市场整体消化尚可，今日蛋价或多数稳定，少数上涨。

 【交易策略】

 偏高持仓造成盘面结构不稳定，饲料涨价后下游备货预期改变，各环节库存明显下降，期现货联袂反弹，短期情绪转好;但当前这个季节利好支撑少且偏短，现货中期涨价的持续性或不足，后市偏空的矛盾仍有重新积累可能，待持仓风险继续下降后，关注上方压力，等待后期做空信号出现。

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