宁证期货：螺纹钢五一节前有补库需求 沪金下方空间较为有限

研报正文

【黄金】

当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。随着经济不确定性的增加，特别是围绕关税的不确定性，多个地区的前景显著恶化。

评：经济下行压力对黄金依然存在支撑，黄金下方空间以有限，黄金中期高位震荡略偏多思路为宜。关注俄乌冲突谈判及美联储降息预期。

【螺纹钢】

4月23日，国内钢材市场震荡偏强，唐山迁安普方坯出厂含税价涨50报2990元/吨。1家钢厂上调建筑钢材出厂价格20元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3323元/吨，较上个交易日涨21元/吨。

评：从基本面来看，近期原燃料价格表现偏强，“五一”节前钢厂有补库需求，铁矿石价格低位回升，焦炭也有第二轮涨价预期，成本对钢价有一定支撑。不过，近期钢材需求持续性不足，制约钢价反弹力度。宏观面来看，尽管特朗普对华态度缓和，资本市场风险偏好回升，但外部不确定因素仍多。短期来看，钢材成本尚有支撑，钢价或震荡上行。

【生猪】

据农业农村部监测，4月23日“农产品批发价格200指数”为118.47，“菜篮子”产品批发价格指数为119.43，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.99元/公斤，比前一日上升0.4%;鸡蛋8.34元/公斤，比前一日上升0.1%。

评：昨日全国生猪价格先跌后涨，下游走货跟进乏力，但养殖端抗价出猪情绪不减，市场供需持续博弈。短期生猪价格调整，操作上建议：短线09合约回调做多，中长期生猪价格震荡偏强运行，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【棕榈油】

欧盟委员会(EuropeanCommission)数据显示，2024年7月1日至2025年4月20日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为230万吨，上年同期为287万吨。马来西亚棕榈油理事会(MPOC)表示，受夏季前的补库活动提振，中国和印度对棕榈油的需求可能因其较豆油的持续折价而上升。

评：外盘止跌反弹，买船陆续增加对行情有支撑作用。豆棕现货价差倒挂缓慢修复，下游维持刚需采购，基差仍呈弱下行，交投氛围欠佳。短期棕榈油价格维持震荡格局，建议高抛低吸，关注产地高频供需数据及国内库存变化情况。

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