建信期货：美国释放缓和迹象 集运指数现货提涨力度不足

研报正文

一、行情回顾与操作建议

当日行情：

美国释放缓和迹象提振市场预期，但现货方面5 月提涨力度不足，目前各航司继续下调 4 月末报价，5 月初报价基本持平 4 月末水平，大柜报价多在1900~2200美元水平，HPL 报价偏高在 3000 美元左右并进一步上调5 月下半月报价至4000美元，但目前尚未看到航运联盟集体挺价动作。

供给方面由于美国高额关税和针对中国海运造船业征收靠港费用，美线需求大降、运价走跌，航司将美线船只分散至其他航线可能加剧供给压力，进一步提高涨价难度。短期关注中美摩擦缓和可能带来的超跌反弹，远月合约下跌风险或更大。

二、行业要闻

4 月 14 日~18 日，中国出口集装箱运输市场基本平稳，综合指数小幅下跌。据国家统计局最新公布的数据显示，中国一季度 GDP 同比增长5.4%，国民经济实现良好开局。市场预期“关税战”将会对二季度贸易和经济带来一定压力。

4月18日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1370.58 点，较上期下跌 1.7%。 欧洲航线，本周欧洲央行下调利率25 个基点，自去年6月以来第七次下调利率。欧洲央行在声明中表示：“由于贸易紧张局势加剧，经济增长前景恶化。不确定性加剧可能会削弱家庭和企业的信心，这些因素可能会进一步拖累经济前景。”随着贸易冲突影响的深化，未来欧洲经济前景面临考验。

本周，运输市场继续保持总体稳定，运输需求相对平稳，市场运价小幅回落。4月18日，上海港出口至欧洲基本港市场运价(海运及海运附加费)为1316 美元/TEU，较上期下跌 2.9%。地中海航线，市场行情略强于欧洲航线，本周即期市场订舱价格小幅上涨。4 月 18 日，上海港出口至地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为 2161 美元/TEU，较上期上涨 0.8%。

北美航线，根据世界贸易组织(WTO)最新报告，WTO 将今年全球商品贸易额的预期从年初的增长2.7%调整为下滑0.2%，整整下调了近三个百分点。特朗普政府激进的关税政策将导致2025年全球贸易萎缩，这不仅将重创全球商业环境，也将显著降低全球GDP 增长预期。WTO分析显示，北美地区贸易将受到最沉重打击。

本周，中美航线运输市场货量呈现下滑态势，市场开始对总体运力投放规模进行调控，美西航线运价小幅下滑。4月 18 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价(海运及海运附加费)分别为 2103 美元/FEU 和 3251 美元/FEU，分别较上期下跌4.5%、上涨0.8%。

财联社 4 月 17 日电，两名巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)官员透露，关于加沙停火协议的讨论已接近完成，预计很快就会有结果。一名哈马斯官员表示，谈判已接近尾声，哈马斯将在谈判结束后向调解员提交答复，预计会很快出结果，甚至当天也有可能。另一名哈马斯官员也证实了这一说法。

财联社 4 月 18 日电，美国政府采取措施拟对停靠在美国港口的中国船只额外收费。美国贸易代表办公室(USTR)当地时间 4 月 17 日提出一项计划，所有停靠在美国的中国建造和中国拥有的船只都将根据所载货物量收取费用，所收取的费用将用于振兴美国衰落的造船业。根据所谓的 301 条款，相关费用在六个月后征收，此后将按两个阶段进行。第一阶段中国船只的船东和运营商将按净吨收取费用，汽车运输船将另行收费。三年后开始第二阶段，将限制外国船只的液化天然气运输，限制措施将在 22 年的时间内逐步增加。

马士基将调整远东地区国家(不包括中国和中国香港)至美国和加拿大的旺季附加费(PSS)，自 2025 年 5 月 15 日起生效，直至另行通知，其中小箱1000美金，大箱 2000 美金。

据央视网微博报道，当地时间 17 日，美国总统特朗普表示，对中美达成协议有信心。美国总统特朗普：“我认为我们会与中国达成协议，我们会和所有人达成协议的。如果我们达不成协议，那我们就定个目标，然后就这么定了，这样也挺好。大概在接下来的三到四周内，事情应该能全部搞定。”

三、数据概览

欧线集运