宏源期货：OPEC+内部利益协调失衡 原油价格高位跳水

研报正文

【重要资讯】

1. 消息人士：欧佩克+成员国将建议6月更大幅度增产

三位熟悉欧佩克+谈判的消息人士表示，几个欧佩克+成员国将建议该组织在6月份连续第二个月加快石油增产。做出这一决定的背景是，成员国之间在遵守产量配额方面存在争议。

2. 哈萨克斯坦：石油产量水平是由国家利益决定的，不是欧佩克+
哈萨克斯坦新任命的能源部长Erlan Akkenzhenov表示，在决定石油产量水平时，哈萨克斯坦将优先考虑国家利益，而不是欧佩克+集团的利益。WTI原油一度下挫0.4美元。

欧佩克+的三位消息人士上个月称，欧佩克+集团的其他几个成员国，包括最大的生产国沙特，都对哈萨克斯坦产量的增加感到愤怒。这位哈萨克斯坦部长还表示，该国无法减少其三个大型石油生产项目的石油产量，因为它们由外国石油巨头控制。Akkenzhenov称：“按照国家利益行事。这是一个宽泛的提法，但它完全涵盖了我们现在的整个情况。只按照国家利益行事。”

3. 美国至4月18日当周EIA原油库存 24.4万桶，预期-77万桶，前值51.5万桶。当周EIA汽油库存 -447.6万桶，预期-137.5万桶，前值-195.8万桶。当周EIA精炼油库存 -235.3万桶，预期-2.8万桶，前值-185.1万桶。当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -8.6万桶，前值-65.4万桶。当周EIA战略石油储备库存 46.8万桶，前值29.9万桶。当周EIA精炼厂设备利用率 88.1%，预期87.1%，前值86.3%。

【交易策略】

截至4月23日收盘，2025年6月（换月）WTI跌1.40报62.27美元/桶，跌幅2.20%；2025年6月布伦特原油跌1.32报66.12美元/桶，跌幅1.96%。中国原油期货SC主力2506收涨11.1元/桶，至498.6元/桶。

前一交易日油价盘中跳水。虽然此前特朗普政府释放出关于关税缓和的信号，使市场风险偏好得到显著改善，但OPEC+内部利益协调的失衡以及6月可能加快增产的消息还是使油价高位跳水。当下的主要矛盾还是在于关税，贝森特与特朗普先后表示当前对中关税太高，倾向于谈判以取得协议，使关税降低至合理水平，市场风险偏好也因此回暖。

我们认为贝森特主导下的关税谈判将更有利于市场，目前看关税在短期有一个缓和窗口，虽然未来的谈判将会是漫长且可能反复的。油价的反弹行情受阻于OPEC+，短期或震荡运行。

原油