银河期货：工业硅价格难有较大起色 多晶硅盘面企稳反弹

研报正文

【工业硅】

【市场回顾】

1.期货市场：周四工业硅期货主力合约震荡走弱，收于8875元/吨，跌0.11%。

2.现货市场：工业硅部分牌号现货价格继续下调，下游需求偏弱，刚需采购，盘面价格下跌后厂家被迫下调现货价格。

【相关资讯】

近日，鹤壁市生态环境局发布《关于拟对河南镕旺新材料有限公司建设年产10万吨再生工业硅项目环境影响评价文件作出审批意见的公示》。该项目建设年产10万吨再生工业硅项目生产线10条。

【综合分析】

4月工业硅有望小幅去库，但当前工业硅社会库存超80万吨，高库存压力下即便供需关系改善，工业硅价格也难有较大起色。在多晶硅、有机硅需求恢复以前，工业硅价格难有反转。DMC价格持续下行，有机硅单体企业近期基本无结束检修的可能，多晶硅大规模复产需在6月以后，当前工业硅需求并无好转的预期。需求偏弱、期货价格不断下跌，期现商获得更优基差后加速出货，进一步刺激工厂报价下行，陷入期、现负循环状态。近两日盘面有止跌反弹迹象，但工业硅基本面并无明显变化，即便有反弹，也是高空机会。

【策略】

单边：近两日盘面有止跌迹象，但工业硅基本面并无明显变化，即便有反弹，也是高空机会

期权：暂观望

套利：Si2511、Si2512反套参与。

【多晶硅】

【市场回顾】

1.期货市场：周四市场传出部分厂家5月份减产消息，尾盘多晶硅期货主力合约大幅减仓，收于39375元/吨，涨2.26%。

2.现货市场：本周多晶硅现货市场鲜少成交，价格震荡下行。n型复投料成交价格区间为3.90-4.50万元/吨，成交均价为4.03万元/吨，环比下降1.71%；n型颗粒硅成交价格区间为3.70-3.90万元/吨，成交均价为3.80万元/吨，环比下降2.56%；p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨，成交均价为3.30万元/吨，环比下降1.49%。

【相关资讯】

国家能源局发布2025年1-3月份全国电力工业统计数据。2025年1-3月，我国光伏新增装机59.71GW，同比增长30.5%。其中，2025年3月，我国光伏新增装机为20.24GW。

【综合分析】

4月以来，组件、硅片、电池均价格均出现不同程度下跌，产业企业对后市需求悲观，现货价格持续下调，同时将价格压力向上游传导。多晶硅期货多空博弈剧烈，全产业链价格下行和2506合约仓单较少的博弈加剧。当前多晶硅全行业库存接近40万吨，满足3个月以上的需求，在组件价格持续走弱的状态下，多晶硅现货价格后市还有下跌的预期。本周市场情绪有所好转，叠加临近五一假期，部分资金提前减仓，盘面企稳反弹。近期关于多晶硅的减产传言增加，厂家交割动态成为市场核心关注点，五一假期期间不确定性较强，短期建议正套先行获利离场，后市再寻机参与。

【策略】

单边：后市2506合约走交割逻辑，价格向上修复，多头头寸可部分减仓

期权：暂无

套利：多PS2506、空PS2511暂时获利离场。

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