光大期货：尿素厂家处于降价吸单过程 纯碱反弹力度或面临考验

研报正文

一、研究观点

 【尿素】

 周一尿素期货价格震荡走强，主力09合约收盘价1781元/吨，涨幅1.08%。现货市场价格涨跌互现，山东、河南地区市场价格分别为1790元/吨、1800元/吨，日环比分别跌10元/吨、持平。

基本面来看，尿素供应水平继续增加，昨日日产量增至20.16 万吨，日环比提升0.65万吨。需求端来看，五一节前尿素厂家处于降价吸单过程，昨日主流地区产销率多数提升至260%~410%区间，预计短期现货高成交仍将持续。但由于天气干旱，华北及东北地区农业需求进展缓慢，因此现货成交维持度有待观察。

整体来看，假期前尿素期货市场仍将保持坚挺状态运行，市场波动幅度将进一步提升。考虑到假期期间市场不确定性较高，前期多单及看涨期权适当止盈离场。

 【纯碱】

 周一纯碱期货价格宽幅震荡，主力09合约收盘价1364元/吨，微幅下跌0.37%。现货市场多数稳定，贸易商环节价格也多数持稳。目前期现交割库重碱出库价格1320元 /吨，碱厂终端送到价1350~1380元/吨。

基本面来看，五一假期前中下游补库需求释放，带动碱厂库存较上周四下降1.11%。但当前市场大规模囤货意愿依旧偏弱，中下游仍以低价补库为主。供给端来看，昨日行业日度开工率小幅提升至89.8%，但假期后计划检修装置增多，纯碱供应对市场支撑力度将有所加强。

整体来看，纯碱期货盘面虽有阶段性反弹，但持续力度或面临考验。长期来看纯碱宽松格局不改，大方向继续保持逢高空思路。关注装置检修兑现情况、下游产能变化及宏观情绪变化。

 【玻璃】

 周一玻璃期货价格宽幅震荡，主力09合约收盘价1122元/吨，微幅下跌0.53%。现货市场多数稳定，个别地区价格小幅上调，昨日国内浮法玻璃市场均价提升至1276元 /吨，日环比持平。周末以来多个玻璃产线停产或冷修，行业日熔量降至15.72万吨，对市场支撑效应增强。

需求端表现仍有分化，周末以来沙河地区产销持续回落，但湖北、华南、华东地区产销仍能维持100%附近及以上。假期前中下游仍有补库预期，玻璃现货成交情况仍需持续跟踪。

整体来看，玻璃市场交易逻辑将由宏观政策预期转向基本面，短期玻璃供需指标部分略有好转，但在更多利好驱动兑现以前产业心态仍较为谨慎。期货盘面向上突破难度加大，节前或维持宽幅震荡趋势。关注宏观情绪、中下游补库力度及玻璃现货成交情况。

 二、市场信息

 尿素

 1、郑商所数据：4 月 28 日尿素期货仓单数量 4999 张，较上一交易日-49 张，有效预报 25 张。

 2、隆众数据：4 月 28 日尿素行业日产 20.16 万吨，较上一工作日增加 0.65 万吨，较去年同期增加 1.46 万吨;行业开工 87.43%，较去年同期 86.36%回升 1.07 个百分点。

 3、4 月 28 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1790，-10;河南 1800，持平;河北 1810，-10;安徽 1810，+10;江苏 1800，-20;山西 1700，+10。

 纯碱 & 玻璃

 1、郑商所数据：4 月 28 日纯碱期货仓单数量 3840 张，较上一交易日-90 张，有效预报量 2687 张;玻璃期货仓单数量 2441 张，较上一交易日无变化。

 2、4 月 28 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1400，重碱 1500;华中轻碱 1260，重碱 1400;华东轻碱 1350，重碱 1450;华南轻碱 1500，重碱 1550;西南轻碱 1400，重碱 1450;西北轻碱 1100，重碱 1100，日环比均持平。

 3、隆众数据：4 月 28 日纯碱行业产能利用率 89.8%，上一工作日 89.05%。

 4、隆众数据：4 月 28 日浮法玻璃市场均价 1276元/吨，日环比持平;行业日产量 15.72万吨，日环比持平。

 三、图表分析

玻璃 纯碱 尿素