冠通期货：聚丙烯下游备货结束 价格短期或震荡运行

研报正文

【策略分析】

PP下游整体开工环比略有下降，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降1.40个百分点至45.3%，塑编订单小幅回落，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。东华能源(茂名)等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至78.5%左右，仍处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在29%左右。

临近假期，下游备货结束，本周石化去库放缓，石化库存处于近年同期偏低水平。哈萨克斯坦能源部长宣称石油产量水平是由国家利益决定的，不是OPEC+，加上有消息人士称，几个欧佩克+成员国希望在5月5日的会议上批准6月份再次加快石油增产，原油价格高位回落。供应上埃克森惠州两套装置投产放量，近期检修装置增加较多，下游恢复缓慢，塑编开工下降，新增订单有限。预计PP震荡运行。

【期现行情】

期货方面：

PP2509合约增仓震荡运行，最低价7065元/吨，最高价7112元/吨，最终收盘于7092元/吨，在20日均线下方，跌幅0.27%。持仓量增加4289手至401428手。

现货方面：

PP各地区现货价格多数稳定。拉丝报7100-7380元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，东华能源(茂名)等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至78.5%左右，仍处于偏低水平。

需求方面，截至4月25日当周，PP下游开工率环比回落0.20个百分点至50.06%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降1.40个百分点至45.3%，塑编订单小幅回落，略高于前两年同期。

周二石化早库环比增加0.5万吨至66万吨，较去年同期低了5万吨，临近假期，下游备货结束，本周石化去库放缓，石化库存处于近年同期偏低水平。

原料端原油：布伦特原油07合约下跌至64美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨。

聚丙烯