广发期货：玉米：挺价惜售加强 盘面高位震荡

研报正文

【现货价格】

4月29日，东北三省及内蒙主流报价2040-2200元/吨，较昨日涨10-20元/吨;华北黄淮主流报价2260-2330元/吨，较昨日涨10元/吨。

港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2240-2260元/吨，较昨日上涨20元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2230-2260元/吨，较昨日上涨10-30元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2340元/吨，较昨日上涨10元/吨。一等玉米装箱进港2300-2320元/吨，二等玉米平仓价2270-2290元/吨，均价较昨日上涨20-40元/吨。

【基本面消息】

中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第17周末，广州港口谷物库存量为256.50万吨，较上周的260.90万吨减少4.4万吨，环比下降1.69%，较去年同期的220.80万吨增加35.7万吨，同比增加16.17%。其中：玉米库存量为170.10万吨，较上周的173.90万吨减少3.8万吨，环比下降2.19%，较去年同期的87.70万吨增加82.4万吨，同比增加93.96%;高粱库存量为24.60万吨，较上周的15.60万吨增加9.0万吨，环比增加57.69%，较去年同期的54.20万吨减少29.6万吨，同比下降54.61%;大麦库存量为61.80万吨，较上周的71.40万吨减少9.6万吨，环比下降13.45%，较去年同期的78.90万吨减少17.1万吨，同比下降21.67%。

【行情展望】

市场供应偏紧，现货价格偏强运行。基层余粮见底，粮权转移至贸易商，东北贸易商挺价较强，价格坚挺;华北挺价惜售加看涨情绪带动，到车辆连续保持200以下低位，采购价被迫上调，叠加小麦干旱炒作带动，玉米偏强运行。下游深加工刚需备货，养殖需求在恢复中，港口库存仍处高位仍待消化，限制玉米上涨空间。

中长期来看，玉米供应收紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求恢复，将支撑玉米上行，但新季小麦替代预期或其阶段性限制上涨空间。短期市场因供应紧缩及看涨情绪带动，盘面重心不断上移，但上方仍有承压，博弈加剧，关注2370压力位，谨防回调。关注市场情绪变化、替代及政策端情况。

玉米