正信期货：双焦价格震荡偏弱运行 铁矿石供需环比转为宽松

研报正文

【焦煤焦炭】

观点：钢材控产预期仍存，双焦震荡偏弱运行

焦炭方面，二轮提涨开启，焦企开工延续小幅回升。

需求方面，铁水加速回升，短期原料刚需尚有支撑，但铁水已进入历年同期偏高区间，节后有回落预期，目前少数钢厂对焦炭有一定控量行为。

焦煤方面，月底部分煤矿完成月度生产任务有主动减产现象，部分换工作面产量未完全恢复，整体产量缓慢增加，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数因环保检查加严降至600车左右。

需求方面，下游按需采购为主，原料煤成交氛围一般，主流大矿竞拍多数流拍或降价成交。

综合来看，中美贸易摩擦陷入僵持，不确定性较大，国内政策预期仍存；短期铁水维持高位，原料刚需尚有一定支撑；焦炭供需矛盾不大，焦煤供需宽松格局不改，节前预计震荡运行为主。

策略方面，为规避政策风险，建议空单继续减仓，轻仓过节。

【玻璃】

上个交易日，玻璃主力09合约收盘价1122吨（以收盘价看，较上一交易日+1元/吨，或+0.09%），夜盘震荡。

现货方面，沙河安全报价1188元/吨（较上一交易日+0元/吨。下游补库较弱，下行驱动仍存。

供需方面：浮法玻璃在产日熔量为15.78万吨，环比-0.44%万吨。浮法玻璃周产量110.58吨，环比-0.32%，同比-9.32%。浮法玻璃开工率为75.85%，环比+0.19%，产能利用率为78.78%，环比-0.25%。4月至今冷修1条产线（共700吨），点火、复产2条产线（1700吨）。

库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存6547.33万重箱，环比+0.61%。

利润方面：煤制气制浮法玻璃利润+145.05元/吨（+16.36）；天然气制浮法玻璃利润-153.13元/吨（+13.72）；以石油焦制浮法玻璃利润-38.35元/吨（-34.29）。行业利润基本持平。

宏观情绪：宏观风险仍存。

策略：下游补库较弱，下行驱动仍存。

【铁矿】

观点：限产预期再起，矿价偏弱运行

本周澳巴发运环比大幅增加，到港同步回升，整体供应转宽松；需求方面，近期钢厂高炉加速复产，铁水产量明显增加，需求环比增加；库存来看，港口库存止跌回升，钢厂库存略有去化。

综合来看，近期供需环比转为宽松，同时受限产预期影响盘面反弹偏弱，但考虑到现货仍然存在节前补库预期，下单空间或有限。

策略方面：维持长线偏空思路，节前减仓空单，警惕政策冲击。

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