信达期货：白糖供需缺口基本稳定 棉花消费预期偏弱

研报正文

【白糖】

 由于糖料种植的经济效益显著，加上国家政策和制糖企业的积极支持，农民的种植积极性有所提升，导致糖料种植面积稳步增长。

然而，广西早期的干旱天气对宿根甘蔗的出苗和新植甘蔗的种植产生了不利影响，从而限制了食糖产量的增长。食糖消费量预期保持平稳或略有增加，食糖的供需缺口基本稳定，进口量预期维持在 500 万吨不变。短期观望为主。

 【棉花】

 新疆的棉花目标价格补贴政策保持稳定，棉农的种植积极性较高，种植面积略有增加;而内地棉区由于比较效益低和机械化推广难度大等因素，种植面积持续下降。在棉花播种和出苗期间，主要产区的气候条件良好，预计单产为每公顷 2172 公斤(每亩 144.8 公斤)，与去年持平。

棉花总产量预计为 625 万吨，比去年增加 1.4%。受美国过度征收关税的影响，棉花消费预期偏弱，但未来仍存在一定的不确定性。预计新年度的棉花消费量为740 万吨，较去年小幅减少 20 万吨，进口量也下调至140万吨，减少10万吨。短期观望。

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