中信建投期货：传言大厂增产 工业硅再创新低

研报正文

观点与操作策略

工业硅期货延续跌势，盘面再创新低，市场传言新疆大厂陆续复产，供需过剩担忧加剧，此外，西南丰水期临近开工亦逐渐增加，而需求端则维持低迷，下游多晶硅与有机硅开工处于低位，高库存去化缓慢。总体来看，工业硅供需仍然偏弱，但当前盘面价格已使得行业全面亏损，后市进一步悲观必要性较低，但仍需观察企业开工情况。

操作上，观望为主，SI2507 合约参考区间 7800-8300 元/吨。

相关市场信息

1、 百川盈孚： 5 月 20 日，中国金属硅市场参考价格 9412 元/吨，与上个工作日相比下降 73 元/吨。盘面价格继续大幅下降，西北地区电价下降明显，新疆有产能恢复生产计划，市场供应量整体偏多，下游多晶硅暂时难以带动金属硅市场需求。

2、 海关数据显示，出口方面：2025 年 4 月工业硅出口量在 6.05 万吨，环比增加 2%同比减少 9%。2025年 1-4 月份工业硅累计出口量在 21.67 万吨，同比减少 7%。进口方面：2025 年 4 月中国金属硅进口量在 0.05 万吨，环比减少 70%同比减少 83%。2025 年 1-4 月累计进口量在 0.52 万吨，同比减少 43%。

3、 5 月 20 日，SMM 华东不通氧 553#在 8600-8800 元/吨;通氧 553#在 8700-8900 元/吨;521#在 9100-9200 元/吨;441#在 9100-9200 元/吨;421#在 9400-10000 元/吨;421#有机硅用在 10800-11000 元/吨;3303#在 10800-11000 元/吨。昆明、黄埔港、天津、新疆、四川、上海、西北地区部分硅价也持续走跌。97 硅今日价格暂稳。

数据信息

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(来源：中信建投期货)

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