英大期货：碳酸锂供过于求格局难改 价格短期偏弱震荡

研报正文

一、行情回顾

根据上海有色金属网数据显示，5 月 20 日，SMM 电池级碳酸锂指数价格 63508 元/吨，环比上一工作日下跌 466 元/吨;电池级碳酸锂 6.16-6.49 万元/吨，均价 6.325 万元/吨，环比上一工作日下跌 450 元/吨;工业级碳酸锂 6.11-6.21 万元/ 吨，均价 6.16 万元/吨，环比上一工作日下跌 450 元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下行。

期货市场方面，今日主力合约 LC2507 收盘价至 60860 元/吨，较上一个交易日下行 320 元/吨(-0.52%)，盘中刷新上市以来新低至 60280 元/吨。

二、多空因素

1. 交通运输部表示将稳步开展电动重卡车车电分离模式和新能源重卡运输试点示范

交通运输部运输服务司副司长管昭今日表示，截至目前，全国已建成充电停车位的服务区 6527 个，已建成充电桩 3.5 万个，充电停车位 5.1 万个，占高速公路服务区总数的 98%。下一步，交通运输部将认真落实 10 部门关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见，依托西部陆、海新通道、江门外运通道，国家高速公路主线扩容改造等重大工程，打造近零排放运输通道样板，指导各地以港口短驳和支线短道运输等优势场景，及固定线路固定车型的干线货运线路为依托，稳步开展电动重卡车电分离模式和新能源重卡运输试点示范，积极探索新能源重卡应用的新场景新模式。

2. 宁德时代曾毓群：未来三年电动重卡渗透率将超 50%

宁德时代创始人、董事长、CEO 曾毓群表示，未来三年电动重卡渗透率将超 50%，其经济性、舒适性、持续性均非常有优势，尤其是底盘换电标准化模块。同日，宁德时代联合中国交通运输协会在山西大同发布全球首款 75# 重卡换电标准电池及全场景底盘换电方案，计划 2030 年前建成覆盖全国 80%干线运力的 “八横十纵”换电绿网。

3. 我国 4 月锂辉石进口环比增加 16.5%

据海关数据显示，2025 年 4 月锂辉石进口总量约为 62.3 万吨，环比增加 16.5%。来自澳大利亚、津巴布韦及尼日利亚的锂辉石矿量占比 79%。其中，来自澳大利亚锂矿进口量为 29.8 万吨，环比减少 3%;来自津巴布韦进口锂矿量为 10.6 万吨，环比增加 82%;来自尼日利亚进口锂矿量为 8.9 万吨，环比增加 4%。另外，从南非进口锂矿环比减少 22%，减幅较为显著。

三、观点总结

目前从供需格局和宏观情绪来看，碳酸锂价格承压依旧较明显：

供需方面，目前尽管部分锂盐厂减停产导致 4 月我国碳酸锂产量环比下行较为明显，但是总体来看，无论是锂盐端还是矿端尚未形成足以扭转碳酸锂供需格局的减产计划，因此短期内碳酸锂供需格局恐难以扭转。需求方面，伴随这价格下行下游材料厂除刚需采购外几乎没有采购意愿，叠加价格下跌使得部分锂盐厂出现惜售情绪，目前现货市场成交冷清。镍钴锂方面，受到备战 618 的影响，目前电子产品消费预期较强，电子产品厂采购订单增加。

宏观方面，中美贸易谈判达成重要共识，中美贸易摩擦短期内有所缓和，但长期来看，中美贸易摩擦的隐患仍在。且美国目前针对汽车及汽车零部件的关税政策仍在，锂电池出口仍面临一定挑战。储能电池方面，在对等关税豁免的 90 天内，或将成为中国储能电芯的抢出口期，但预期多为已生产未报关的储能电池加速清关，企业对于出口至美国的新订单持谨慎态度。

总体来看，碳酸锂价格主要影响因素回归到供需基本面，尽管部分锂盐厂减产，但是供过于求格局难改，碳酸锂需求未得到显著提振，叠加矿石价格下行对碳酸锂价格形成一定拖拽作用，碳酸锂价格承压较为明显，预计短期内依然偏弱震荡。

碳酸锂