中信建投期货：宏观基本面两弱 铅锌表现承压

研报正文

【沪铅】

周五晚沪铅偏强震荡。基本面来看，原料端，铅价回涨再生铅亏损略有修复，部分企业复产叠加新建产能投产，再生精铅贴水程度走扩，炼厂出货意愿不佳。供应端，再生铅亏损略有修复，部分企业复产叠加新建产能投产，再生精铅贴水程度走扩，炼厂出货意愿不佳。需求端，蓄企仍以长单接货为主，散单采购意愿偏弱。

总体来看，短时废电瓶下滑成本支撑削弱，考虑到宏观情绪偏弱，预计铅价承压运行。

操作上，沪铅震荡思路对待，主力合约运行区间 16500-17500 元/吨附近。

【沪锌】

周五晚沪锌偏弱运行。宏观面，特朗普威胁 6 月 1 日起对欧加征关税，市场避险情绪再度升温。基本面看，供应端，原料方面，炼厂当前原料库存天数维持安全水平内，据悉港口锌矿库存累积量仍然较大，TC 维持高位。供应端，据百川盈孚调研，月内受南方两家大厂复产影响，5 月内锌锭供应小幅增量。需求端，淡季需求预期偏弱，订单表现疲软的现状下，下游各板块原料仅保持按需采购。

整体来看，淡季影响下供应压力仍然明显，结合宏观面避险情绪升温，预计锌价承压运行。

操作上，沪锌反弹沽空，主力合约运行区间 21500-22500 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

 三、铅锌相关图表

(来源：中信建投期货)

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