宝城期货：沪铜库存边际上升 沪镍价格重心持续下探

研报正文

核心观点

沪铜

 周五夜盘铜价上行，主力期价逼近 7.85 万一线;今日铜价窄幅震荡运行。宏观层面，上周五美元指数弱势运行，利好铜价。产业层面，上周库存边际上升给予期价压力，26 日 Mysteel 电解铜社库为 14.11 万吨，较上周下降 0.11 万吨，利好铜价。短期持续关注 7.8 万一线多空博弈，预计期价偏强运行。

沪铝

 周五铝价震荡上行，今日铝价窄幅震荡，持仓量小幅上升。近期铝价的强势，一方面受益于上游氧化铝强势运行，另一方面受益于下游需求较好。电解铝社库低位持续去化，26 日 Mysteel 电解铝社库为 54 万吨，较上周下降 4.7 万吨。预计期价维持强势，可关注 5 日均线支撑。

沪镍

 今日镍主力期价整体在 12.3 万以下震荡运行，日内几度突破 12.3 万关口后冲高回落。上周镍价偏弱震荡运行，在 12.3 万一线反复试探，价格中枢下移。

镍短期上游强势下游弱势，整体处于中性，价格驱动不强;长期处于利空，价格重心持续下探。技术上，短线镍价下行跌破 12.3 万关口，可持续关注 12.1 万一线支撑。

1. 产业动态

 铜

 5 月 26 日，Mysteel 电解铜社库为 14.11 万吨，较 19 日降 0.08 万吨，较 22 日降 0.26 万吨

 铝

 5 月 26 日，Mysteel 电解铝库存为 54.00 万吨，较 22 日去库 1.79 万吨，较 19 日去库 4.70 万吨。

 镍

 5 月 26 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2506 合约。金川电解主流升贴水+2200 元/吨，价格 125040 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+350 元/吨，价格 123190 元/吨;挪威镍主流升贴水+2600 元/吨，价格 125440 元/吨;镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 121940 元/吨。

2. 相关图表

沪铜 沪铝 沪镍