新世纪期货：铁矿石短期回归基本面 玻璃需求难以大幅回升

研报正文

【铁矿石】

前期政策与情绪驱动的上涨动力逐步减弱，短期内回归基本面。钢材现实需求继续走弱，五大钢材整体面临供增需减格局，成材下跌使得对原料采购刚需减少。当前钢厂盈利率水平较高，中美阶段性缓和带来新的补库需求，上期日均铁水产量环比回落 1.17 万吨至243.6 万吨，铁水减量超市场预期。

铁矿港口库存水平仍相对偏高，对价格形成一定的压力。同时外需出口提前透支，中长期来看，内需疲弱，在这轮贸易冲突缓和带来的反弹行情里已经介入空单的投资者，则继续持有。

【煤焦】

焦煤产量高位，五一节后下游补库动力不足，523 家样本矿山原煤库存刷出历年新高，随着铁水产量下滑以及焦煤供应的持续增加，远月09 合约将持续走弱。

焦炭方面，随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态，然今日钢厂对焦企开启第二轮提降，焦企利润将收缩。随着各地高温天气到来，下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增加，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。

【玻璃】

市场传言湖北玻璃厂家有计划减产，产销有所好转。近期部分产线复产冷修，日熔量小幅波动，上周浮法玻璃日度产量持稳。浮法玻璃现货价格小幅回落，利润也有所挤压，沙河地区厂家的生产积极性较高，从而导致库存继续大幅增加，全国厂家库存和沙河地区均大幅累库。

市场买涨不买跌情绪较强，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。

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