冠通期货：宏观利好情绪消化 塑料期价偏弱震荡

研报正文

【策略分析】

裕龙石化HDPE1线等检修装置重启开车，塑料开工率上升至82%左右，目前开工率处于中性偏低水平。PE下游开工率环比上升0.13个百分点至39.39%，农膜原料库存和农膜订单继续下降，农膜进入淡季，包装膜订单略有回升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

近期石化工作日去库放缓，石化库存升至近年同期偏高水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。OPEC+增产步伐加快，5月哈萨克斯坦原油还在增产，美国原油库存超预期增加，原油价格疲软。

供应上，新增产能山东新时代线性、惠州埃克森美孚一期线性量产，新增部分检修装置，地膜进入淡季，各地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，近日随着宏观情绪消化，下游观望增加，石化去库放缓，库存压力增加，预计近期塑料偏弱震荡。

【期现行情

期货方面：

塑料2509合约增仓震荡下行，最低价6996元/吨，最高价7080元/吨，最终收盘于7007元/ 吨，在60日均线下方，跌幅1.03%。持仓量增加13567手至527221手。

现货方面：

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报7120-7700元/吨，LDPE报 8830-9550元/吨，HDPE报7420-8160元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，裕龙石化HDPE1线等检修装置重启开车，塑料开工率上升至82%左右，目前开工率处于中性偏低水平。

需求方面，截至5月23日当周，PE下游开工率环比上升0.13个百分点至39.39%，农膜原料库存和农膜订单继续下降，农膜进入淡季，包装膜订单略有回升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

周二石化早库环比下降2万吨至82万吨，较去年同期低了2万吨，近期工作日去库放缓，石化库存升至近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油07合约在64美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于780美元/吨。

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