宏源期货：全球贸易秩序仍处于混乱之中 棉花需求难以提振

研报正文

【重要资讯】

持仓数据显示，上周投机基金连续第三周增加对ICE期棉的看跌押注，主要是因为新空建仓所致。 美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，截至5月27日，投机基金在棉花期货和期权市场持有净空单43,219手，比一周前增长3,180手或8%。

【交易策略】

周三ICE棉花期货连续第二日下跌，美国主要棉花产区西得克萨斯未来一周预期将有充沛降雨，有利于当地棉花播种与出苗;印度季风降雨量好，也提振了该国棉花的丰产前景。外盘持续下跌，但郑棉在此之前不断调整，昨晚夜盘开始反弹。

市场焦点在于美国特朗普和中国领导人预计本周通话，双方贸易谈判自瑞士谈话以来继续磋商，全球贸易秩序仍处于混乱之中，棉花需求难以提振，并且在关税暂停90天内，是否能达成一致协议还不能确定;国内棉花海外新增订单鲜见，国内消费处于淡季。

技术上，郑棉连续两日并未创新低，观察今日在外盘走弱下表现，如果不跌破13200元支撑，则反弹概率较大。

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