建信期货：多晶硅需求断崖悲观预期 期价弱势震荡为主

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：多晶硅主力合约再度走弱。PS2507 收盘价34105 元/吨,跌幅2.24%，成交量 116877 手，持仓量 64975 手，净减 204 手。

后市展望：终端抢装结束，政策处于真空期，现货价格弱势限制反弹空间。供应端，6 月第 1 周度产量预计保持在 2.2 万吨，预期月度产量不足10 万吨，丰水期增产难兑现缓解远月供应压力，6 月底会议或再议继续减产事项从而托底目前期现价格。弱现实主要体现在下游光伏终端“抢装”逐渐进入尾声，需求环比降将明显下降。综上，5 月中旬开始的下跌先行走弱(进入贴水)已经反应需求断崖后的悲观预期，目前弱现实将限制反弹空间，弱势震荡为主。

风险因素：海外宏观风险释放 装置复产超预期

二、行情要闻

截止 06 月 11 日，多晶硅仓单数量 2600 手，较上一交易日净增120手.

n 型复投料成交价格区间为 3.60-3.80 万元/吨，成交均价为3.75 万元/吨，环比持平。n 型颗粒硅成交价格区间为 3.40-3.50 万元/吨，成交均价为3.45万元/吨，环比持平。p 型多晶硅成交价格区间为3.00-3.30 万元/吨，成交均价为 3.13 万元/吨，环比持平。

为科学准确研判产业发展趋势，加快提升产业科技创新能力，积极推动产业链协同，促进全行业高质量发展，中国有色金属工业协会定于6 月24-26日在四川省乐山市召开“2025 年中国(乐山)硅产业链发展大会”。

5 月 28 日，大晟新能源官微宣布，大晟新能源安吉智能制造基地项目即将建成并投入运营。预计今年 5 月底，大晟新能源将完成项目验收，6 月底实现全面竣工投产。据了解，大晟新能源安吉智能制造项目规划建设4.8GW高效异质结电池+7.2GW 电池组件全自动智能产线，共分为两期进行建设，将采用全自动智能化光伏生产设备，适配各类先进工艺与技术的生产要求。项目总投资 47 亿元。