宁证期货：PTA与原油走强共存 焦煤继续缓慢探底

研报正文

【焦煤】

Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率57.36%较上期降3.23%;日均产量47.79万吨减3.67万吨;原煤库存336.13万吨增8.72万吨;精煤库存251.47万吨增6.41万吨。

评：炼焦煤市场延续偏弱下行，煤焦基本面变化不大，依然是偏弱的格局，铁水见顶回落，钢材淡季逐步到来，成材消费会季节性走弱，后续或形成负反馈继续打压原料价格，但焦煤绝对价格已跌至近年来最低水平，部分煤矿已陷入亏损，继续下跌空间有限，后续下跌斜率或将放缓，继续缓慢探底。

【原油】

据央视新闻消息，当地时间6月12日，美国总统特朗普表示，以色列对伊朗的袭击“很有可能发生”，但他不会称之为“迫在眉睫的袭击”。特朗普表示，他更倾向于避免与伊朗发生冲突，并就其核计划达成和平解决方案;美国驻以色列大使赫卡比12日在接受媒体采访时表示，如果没有美国的批准，以色列不太可能攻击伊朗;伊朗高级官员:美国人员撤离并不是(受到)威胁的信号。

评：市场在等待伊朗和美国6月15日恢复谈判。整体上，地缘政治，原油低库存及美国产量增速下降对短期油价有支撑。长期关注OPEC+产量落实情况。短期低位短多思路。

【PTA】

PXCFR当前报812美元/吨，PX-N241美元/吨;华东PTA报4860元/吨，PTA现金流成本为4563元/吨;PTA社会库存在351.58万吨，较上一统计周期减少10.99万吨;PTA产能利用率较上一工作日持平在83.0%;聚酯综合产能利用率为88.84%附近。

评：周内PTA供应端预期增加。聚酯方面，6月份开工负荷负反馈或逐步显现，聚酯开工呈现小幅回调走势。整体看，PTA供需预期转弱。成本方面，本周PX供应增加，PXN消费走弱。原油偏强。整体上，PTA供需转弱与原油走强共存。PTA观望。

【橡胶】

泰国原料继续上涨。杯胶上涨0.45泰铢/公斤至46.65泰铢/公斤，胶水上涨0.25泰铢/公斤至56.5泰铢/公斤;据马来西亚统计局6月12日消息，4月可监控天胶总产量为18,008吨，同比降15.6%，环比降37.3%。其中小园种植产量占86%，国有种植园产量占14%;2025年4月天胶出口量同比降24.9%至35,901吨，环比降31.7%。其中33.3%出口至中国;中国将对53个非洲建交国实行零关税政策，其中包括天然橡胶。

评：橡胶在2点半以后出现大幅回撤，这可能与非洲胶也将实行零关税相关。整体上，供应端，新一年上量预期强，泰国原料价格下跌后加工利润修复，深色胶压力逐步显现。需求端，未见改善迹象，轮胎厂成品库存高企，整体出货偏慢，轮胎开工不及往年。综上，震荡整理看待。

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