华创期货：粕类期价重心逐步抬升 短期或偏强整理运行

研报正文

核心观点

豆粕：近日豆粕期现价格均小幅上扬。国内大豆供应充足，豆粕周度产量仍处相对高位，下游集中补库，豆粕成交量大幅放大，但在高供应下，豆粕库存延续累库，但累库速度有所放缓，且当前库存绝对值偏低，并处于豆粕季节性累库时期，库存压力不大。中美贸易缓和预期，叠加美豆温和反弹，对国内豆粕价格有所支撑，综合来看，在高供应下豆粕上方空间或有限，短期或偏强整理运行。

菜粕：菜籽压榨厂开机率维持在两成左右，防城港澳加、澳斯卡等主力油厂维持低负荷生产，叠加6月菜籽到港量低于预期，短期供应压力可控。此外，南通和油厂库存继续下滑，若6月后半月水产需求增强，或带动期价进一步提升。结合盘面来看，期价重心逐步抬升，短期或可尝试继续逢低布局多单。

豆粕期货主力价格走势

近日豆粕期货价格震荡调整，截至6月16日，豆粕期货主力合约M2509报收3045元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.10%；较6月9日收盘价(3019元/吨）上涨26元/吨，涨幅0.86%。

豆粕现货价格及市场心态

近日豆粕现货价格小幅反弹，据钢联数据显示，截至6月16日，国内豆粕现货价格为2954元/吨，较6月9日（2924元/吨）上涨30元/吨，涨幅1.03%。

市场心态方面，据钢联数据显示，截至6月13日，国内豆粕市场看涨比例为11%，看跌比例为44%，看平比例为45%。

豆粕供应

据钢联数据显示，截至6月13日当周，国内豆粕周度产量为160.01万吨，较前一周增加3.18万吨，增幅2.03%。

据钢联数据显示，截至6月13日，国内压榨厂豆粕库存为36万吨，较前一周增加4.05万吨，增幅12.68%。

豆粕需求

据钢联数据显示，截至6月13日当周，国内压榨厂豆粕成交量为173.85万吨，较前一周（47.76万吨）增加126.09万吨，增幅264.01%。

据钢联数据显示，截至6月13日，国内饲料企业物理库存天数为6.83天，较前一周增加0.52天。

菜粕价格走势

近日菜粕期货价格延续反弹，截至6月16日，菜粕期货主力合约RM2509报收2671元/吨，较前一交易日结算价下跌2元/吨，跌幅0.07%；较6月9日收盘价(2614元/吨）上涨57元/吨，涨幅2.18%。

菜粕产量及需求

据钢联数据显示，截至6月13日当周，沿海油厂菜粕产量为4.22万吨，环比前一周（4.25万吨）有小幅下滑，降幅0.71%。

据钢联数据显示，截至6月13日，沿海油厂菜粕库存为1.55万吨，环比前一周（1.9万吨）有大幅下滑，降幅18.42%。

菜粕消费量及库存

据钢联数据显示，截至6月17日，南通菜粕周度消费量为2.12万吨，环比前一周（1.3万吨）有显著增长，增幅63.08%。

据钢联数据显示，截至6月17日，南通菜粕库存为37.24万吨，环比前一周（38.18万吨）有小幅下滑，降幅2.46%。

豆粕 菜籽粕