建信期货：纯碱下游需求疲软 玻璃利润空间被明显压缩

研报正文

一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议

纯碱当日行情：

6 月 26 日，纯碱主力期货 SA509，震荡偏强。收盘价1180 元/吨，上涨20元/吨,涨幅为 1.72%，日减仓 32209 手。

纯碱基本面情况来看，供需双降，累库情况仍存。6 月26 日当周中国纯碱周度产量下跌至 71.67 万吨，环比下降 5.04%，仍处今年以来高位;中国纯碱周度产能利用率掉头回落，降至 82.21%，环比下降 4.36%。消费量来看，截至6 月26日中国纯碱企业出货量为 67.65 万吨，环比下降 5.29%;库存来看，同期纯碱厂家总库存 176.69 万吨，环比增加 2.33%，继续小幅累库。

综合来看，受中盐昆山设备检修，纯碱供应下滑，与此同时下游需求疲软，且企业库存出现进一步累积的情况，因此整体过剩的格局对价格形成压制作用。叠加雨季来临，采购情绪较弱，市场面临中下游采购势能进一步走弱，长期格局过剩。宏观面来看，建筑玻璃需求呈现疲软态势，进而抑制了纯碱期货价格缺乏持续上涨动力。因此，基本面偏弱的情况下，短期内期价震荡偏弱的趋势未改变。

玻璃当日行情：

当前玻璃当前正值传统梅雨季，深加工订单环比小幅走弱，而仍在维持订单的企业受低价竞争影响，利润空间被明显压缩。基本面来看，供应仍处高位，成本下滑，库存继续累库。下游方面，当前国内房地产竣工环节尚未出现实质性改善，行业下行趋势仍在延续。现货市场企业竞价较强，成交价格不断下行。后续需关注玻璃产线冷修出清使得库存去化的情况。综合来看，短线反弹空间有限，预计后市低位震荡运行。

二、数据概览

玻璃 纯碱