光大期货：西南复产增速进入瓶颈期 双硅边际或有短暂分歧

研报正文

一、研究观点

25 日多晶硅震荡偏弱，主力 2508 收于 30625 元/吨，日内跌幅 1.59%，持仓增仓 7821 手至 80107 手;SMM 多晶硅 N 型硅料价格跌至 35500 元/ 吨，最低交割品 N 型硅料价格跌至 34500 元/吨，现货对主力升水扩至 3875 元/吨。工业硅震荡偏强，主力 2509 收于 7555 元/吨，日内涨幅 1.55%，持仓增仓 13217 手至 30.7 万手。百川工业硅现货参考价 8636 元/ 吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553 价格降至 7600 元/吨，现货升水收至 60 元/吨。

西南复产增速进入瓶颈期，下游稍有排产放量，需求短期回暖，硅厂重拾封盘不报策略，工业硅止跌但反弹难及前高。多晶硅西南复产增量明确，终端自下而上压价，仍以偏空思路对待。月内双硅边际或有短暂分歧，持续关注双硅比价关系，PS-SI 价差收敛机会。

二、日度数据监测

三、图表分析

工业硅 多晶硅