宏源期货：工业硅供需矛盾未缓解 多晶硅产能过剩难以解决

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1.SMM 统计6月26日工业硅主要地区社会库存共计54.2万吨，较上周环比减少1.7万吨。其中社会普通仓库12.8万吨，较上周环比减少0.3 万吨，社会交割仓库41.4万吨(含未注册成仓单及现货部分)，较上周环比减少1.4万吨。

2. 据韩国媒体近日报道， SK 计划将其硅基负极工厂出售给其美国合作伙伴Group 14。 这家韩国企业集团在上月底的一次董事会会议上决定，通过实物支付将其在双方的合资公司 SK Materials Group 14的 75%股份出售给美国 Group14 Technologies。这家合资硅基负极工厂去年在韩国尚州建成，目前正在进行试产。

3.2025 年6月24日晚间，京山轻机发布公告，宣布其全资子公司苏州晟成光伏设备有限公司(简称“晟成光伏”)将以现金出资1.5亿元人民币，对江苏润阳新能源科技股份有限公司(简称“润阳股份”)进行增资。

【工业硅】

上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至8,100元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至8,700元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨2.18%至7,720元/吨。

基本面来看，北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，供给端稳中有增。需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，且复产或将延后;有机硅方面减产挺价意愿强烈，但需求疲软，下游观望情绪较为浓厚，实际成交价下滑，国内尚在生产的单体企业开工增减并存，开工整体有所下滑，对工业硅需求进一步减弱;硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足。

综合来看，硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，昨日因供给端扰动因素，硅价低位反弹，日内最高涨幅近4%，但其中长期供需矛盾并未得到实质性缓解，预计反弹空间受限，后续持续关注硅企实际生产动态，若减产不及预期可择机布局空单。

【多晶硅】

N型致密料较前一天持平至33.5元/千克;多晶硅复投料价格较前一天持平至31.5元/千克;多晶硅致密料较前一天持平至30.0元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至28.5元/千克;期货主力合约收盘价较前一天上涨3.56%至31,715元/吨。

供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，整体维持在10万吨以内;需求端来看，光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格持续下跌，市场需求放缓，成交偏弱。

整体来看，昨日在工业硅上涨情绪的带动下，多晶硅价格低位反弹，涨幅超3%，但从其基本面来看，终端装机不确定性较强、产能过剩问题短期难以解决，预计多晶硅价格短期难以出现向上的趋势性行情，中长线仍以反弹布空为主，后续持续关注供给端实际开工情况。

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