中国证券报：低价刺激短期消费增长 业内人士称鸡蛋价格上行拐点到来尚需时日

　　近期，持续低迷的鸡蛋价格迎来触底反弹。农业农村部数据显示，6月26日，中国农产品批发市场鸡蛋平均价为7.28元/公斤，较一周前累计上涨1.82%。

　　业内人士表示，低价货源刺激终端消费，叠加库存低位，短期供需趋紧推动鸡蛋价格回升。但受高温高湿天气、学校放假及产能高位压制，市场反弹持续性存疑。预计梅雨季结束后，随着需求回暖，鸡蛋价格或迎来阶段性上行拐点，中秋备货行情或进一步提振价格。

　　鸡蛋价格触底反弹

　　近期，持续处于阴跌态势的鸡蛋价格止跌反弹。以京城“菜篮子”——北京新发地农产品批发市场信息为例，6月26日，散装鸡蛋平均价为7元/公斤，6月15日则为6.5元/公斤，期间累计上涨7.69%。

　　全国鸡蛋市场也出现回暖势头。农业农村部发布的数据显示，6月26日，中国农产品批发市场鸡蛋平均价为7.28元/公斤，较6月18日的7.15元/公斤累计上涨1.82%。

　　期货方面，文华财经数据显示，截至6月26日收盘，鸡蛋期货主力合约报3550元/500千克，而6月12日盘中最低价为3458元/500千克。

　　五矿期货农产品研究员王俊表示，4月下旬起，鸡蛋价格持续走弱。尤其在“五一”假期后，鸡蛋价格并未迎来上涨行情，养殖端陷入持续亏损状态。随着梅雨季节的深入以及养殖端亏损幅度不断扩大，市场下方托底力量正逐步积聚。

　　此轮鸡蛋价格下跌行情始于4月下旬，进入6月后更是屡创今年以来新低。卓创资讯鸡蛋分析师刘梅表示：“6月通常是鸡蛋市场的传统淡季。这一时期，气温升高、湿度增大，使得鸡蛋不易储存，容易出现质量问题，而且今年蛋鸡养殖存栏量处于高位。在此背景下，业内人士大多对淡季鸡蛋市场行情持悲观态度。市场各环节为降低风险，纷纷降价清理库存。”

　　卓创资讯监测的数据显示，截至6月20日，6月鸡蛋生产、流通环节平均库存分别为0.95天、1.04天，环比跌幅分别为10.38%、10.34%。

　　随着鸡蛋价格跌至低位区间，低价货源在一定程度上对终端消费起到了刺激作用。“商超纷纷借助低价鸡蛋开展促销活动，食品厂也适量储备低价货源，同时冷库的采购量也有所增加。”刘梅表示，在市场各环节库存均处于低位的情况下，市场需求呈现好转态势，进而导致短期内鸡蛋供需关系趋紧，因此近期鸡蛋价格出现反弹迹象。

　　基本面仍对价格形成制约

　　尽管近期鸡蛋价格止跌反弹，但根据目前市场供需格局来看，或难以支撑持续性涨势。

　　供应方面，刘梅表示，6月前半个月，鸡蛋价格持续下行，导致蛋鸡养殖亏损程度不断加剧。在此情况下，养殖单位为减少损失，大多积极出栏老母鸡。然而，随着大日龄蛋鸡数量逐渐减少，且老母鸡价格跌至低位，养殖单位的淘鸡意向开始降低。与此同时，新开产蛋鸡数量持续增加，预计6月蛋鸡存栏量仍将呈现上升趋势。

　　“综合考量影响产蛋鸡存栏量的关键指标，如补栏量、出栏量以及6月的存栏基数等，预计7月产蛋鸡存栏量的理论值环比将增长0.75%。”刘梅表示，由此判断，鸡蛋供应量仍会增长。不过，在高温天气的影响下，蛋重增长速度会放缓，大码鸡蛋的货源供应或许会略有减少，这在一定程度上或可以缓解供应增加带来的部分压力。

　　王俊也表示，受持续的低成本和高利润驱动，2024年下半年起，蛋鸡养殖端的补栏规模显著高于正常水平。尽管今年上半年养殖端出现亏损情况，但高补栏态势并未就此终结，进而导致当前蛋鸡在产存栏量明显偏大，且从趋势上看，存栏量仍处于上升阶段。“从补栏端进行推导，理论上的存栏高峰将出现在今年10月。这意味着，未来几个月内，鸡蛋市场供应量将持续增加，难以出现减少情况。”

　　需求方面，刘梅表示，近期鸡蛋需求增长主要是受低价货源刺激，但在鸡蛋价格上涨之后，下游采购方心态逐渐趋于谨慎，食品厂及冷库收购量也随之减少。另外，南方地区尚未出梅，天气依然是制约需求提升的重要因素；学校即将迎来假期，将进一步削弱鸡蛋市场需求。综合来看，目前市场鸡蛋需求仍面临诸多利空因素压制，尚未有实质性好转。

　　不过，从季节性角度来看，永安期货农产品分析师王毅表示，受中秋、国庆假期以及后续春节备货需求的带动，下半年鸡蛋价格中枢往往会高于上半年。此外，从替代消费角度来看，三季度蔬菜价格通常因高温天气的影响而出现上涨，这在一定程度上会对鸡蛋消费形成利好。

　　梅雨季后或会迎来上行拐点

　　展望后市，刘梅表示，鸡蛋市场供应处于高位的局面将持续一段时间，而需求端跟进乏力，短期内鸡蛋价格或难以形成持续上涨态势。不过，目前鸡蛋价格已处于相对低位，继续下跌空间较为有限。短期鸡蛋价格或在低位维持平稳运行。

　　不过，根据以往情况来看，随着7月上中旬梅雨季结束，鸡蛋存储环境将改善。刘梅表示：“待7月中旬以后南方地区出梅，鸡蛋质量问题将得到缓解，届时旺季备货活动才能逐步启动，鸡蛋市场或真正迎来价格上行拐点。”

　　一般来说，长江中下游地区通常在6月中下旬入梅、7月上中旬出梅。梅雨季结束后，鸡蛋存储条件改善，叠加下游补库需求回升，鸡蛋价格通常会迎来恢复性上涨。

　　王毅在复盘近9年数据后发现，鸡蛋价格在梅雨季低点至中秋、国庆备货阶段高点期间的绝对上涨空间在0.93元-2.2元/斤不等，平均值为1.65元/斤，相对涨幅介于25%-88%之间，平均涨幅达55%。值得注意的是，在鸡蛋价格持续跌破饲料成本线并引发超量淘汰的年份，涨幅更为显著，集中在64%-88%的高位区间。“今年鸡蛋价格已跌破饲料成本线，但持续亏损的时间短于往年，预计产能出清力度将不及历史超量淘汰年份，涨幅或在50%-60%，对应高点约为3.8元-4.1元/斤。”王毅说。

　　期货方面，王俊表示，考虑到今年鸡蛋产能高峰出现的时间可能后置，超出需求的产能尚未得到有效去化，同时鸡蛋现货价格提前见底并趋于稳定，使得淘汰进程放缓，这或在一定程度上限制鸡蛋期货近月合约价格进一步上涨空间。

（文章来源：中国证券报）