信达期货：白糖需求季节性增长 棉花商业库存持续下降

研报正文

【白糖】

7 月起，云南、内蒙古遭遇极端降水，降雨量远超常年，局地甘蔗、甜菜受灾，需持续监测对糖产量的潜在影响。暑期冷饮消费拉动食糖需求季节性增长。同时，受国内外价差扩大驱动，近期食糖进口大幅攀升，但全年进口总量预计仍在预期区间。

【棉花】

全国大部分棉花产区正处于开花的高峰期，而新疆的部分地区已进入裂铃吐絮阶段，整体生长进度较往年提前。根据中国气象局的预测，8月新疆及长江流域的棉区将面临较高的气温和降水不足，这使得棉花遭受高温热害的风险增加。目前，棉花的商业库存持续下降，且棉纺织的旺季即将来临，因此棉价受到一定支撑。

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