中衍期货：受季节性内需支撑 鸡蛋价格呈现上行态势

研报正文

一、行情回顾

近期鸡蛋市场价格呈现显著上行态势，全国鸡蛋周度均价为每斤3.53元，较前期上涨0.28元，淘汰鸡市场同步回暖，日度均价4.78元，上涨0.1元，市场活跃度有所提升。库存端压力持续缓解，生产与流通环节库存双双下降，反映市场出货节奏加快，终端消化能力增强，库存对价格的压制作用减弱，同时终端需求好转也为价格上涨提供有利条件。

二、产能供给

当前鸡蛋产业利润状况大幅改善，鸡蛋周度单斤饲料成本为3.03元，与前期持平，成本端保持稳定，鸡蛋周度单斤利润为0.15元，利润水平较前期扩大0.26元，实现从亏损到盈利的转变。不过，养殖户对长期盈利预期仍显谨慎，短期盈利改善尚未完全扭转市场对后续行情的担忧。

行业产能稳步增长，鸡蛋月度在产存栏量为13.65亿只，较前期增加0.09亿只，在产蛋鸡数量持续上升，短期市场供应能力充足。尽管当前库存下降且价格上涨，但在产存栏的增长预示后续供应仍有释放空间，若需求端未能持续跟进，可能对价格长期上涨形成一定制约。

全国淘汰鸡周度均价为每斤4.69元，较前期下跌0.03元;蛋鸡主产区淘汰出栏量为1748.0万只，减少41.0万只。价格小幅下跌叠加鸡蛋行情回暖，养殖户惜售情绪升温，导致淘汰出栏量减少。鸡苗价格稳定但出苗量收缩，反映养殖户补栏积极性仍处低位，对未来市场行情持观望态度。

三、消费需求

周度代表销区销量为7303.0吨，减少145.0吨，短期需求进一步下滑，当前鸡蛋价格上涨，主要由于季节性内销需求对市场的支撑，但今年在产存栏量较大，同时库存水平偏高，整体供应充足，后续随着终端需求转弱，将对市场的支撑力度减弱。

四、行情展望

供应端库存下降和终端内销需求提升，为价格提供支撑，但在产存栏量较大，并且淘汰出栏减少，整体供应压力仍然存在，后续需求转弱后的供应压力将凸显，后续鸡蛋价格整体仍有走弱可能，鸡蛋期货2511合约短期反弹回落，整体建议逢高偏空思路为主。

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