大越期货：逐渐进入双节供需旺季 猪价探底回升维持震荡格局

研报正文

【生猪】

观点和策略：

1. 基本面：供应方面，9月份国内逐渐进入中秋国庆双节前供需旺季，国内出栏积极性增多生猪价格短期维持震荡，预计本周供给猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，开学季和长假将至居民整体消费意愿有所回升，提振短期鲜猪肉消费，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双增、猪价短期探底回升维持震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。

2. 基差：现货全国均价12960元/吨，2511合约基差200元/吨，现货贴水期货。偏空。

3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母
猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。

4. 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5. 主力持仓：主力持仓净多，多减。偏多。

6. 预期：近期生猪供需均开始回升，预计本周猪价探底回升维持区间震荡格局；生猪LH2511：13000
至13400附近区间震荡。

利多：

1.国内生猪消费进入长假前旺季；

2.国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。

利空：

1.国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期

2.国内生猪存栏同比增加

当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求

主要风险点：

1.生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；（下行风险）

2.国内猪肉消费信心不足，需求不旺；（下行风险）

生猪期货和仓单及现货价格汇总

生猪期货行情-基差与价差走势

生猪现货行情-各规格猪均价

生猪现货行情-各规格猪均价

生猪基本面分析-供给端-指标猪价

生猪基本面分析-供给端-仔猪指标

生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏

生猪基本面分析-供给端-规模场存栏

生猪基本面分析-供给端-规模场存栏

生猪基本面分析-供给端-猪肉进口

生猪基本面分析-供给端-育肥成本

生猪基本面分析-供给端-饲料盈利预期

生猪基本面分析-供给端-出栏

生猪