华龙期货：节前钢厂存原料补库需求 铁矿石延续震荡偏强运行

研报正文

一、盘面分析

(一)期货价格

(二)价差分析

(三)持仓分析

二、重要市场信息

据中钢协，9 月 18 日，中国钢铁工业协会铁矿石工作委员会在北京组织召开铁矿石工作会议，分析当前铁矿石市场形势，研究近期主要工作，围绕北京铁矿石交易中心即将推出的进口铁矿石港口现货价格指数进行了安排部署。国内钢铁生产企业和铁矿石贸易企业铁矿石采购业务负责人参加会议。

三、供应端情况

截止至 2025 年 8 月，铁矿砂及精矿进口数量为 10,522 万吨，较上一个月增加60万吨;铁矿砂及精矿进口均价为 92.72 美元/吨，较上一个月增加1.31 美元/吨。

截止至 2025 年 08 月，澳大利亚铁矿石发运量为 6,082.9 万吨，较上月减少51.4万吨;巴西铁矿石发运量为 3,235.7 万吨，较上半月增加 535 万吨。

四、需求端情况

五、基本面分析

根据 Mysteel 调研，上周建筑钢材钢厂检修规模有所增大。具体来看，有12个省份的钢厂涉及产线检修、复产，其中检修产线 15 条、较上周增加10 条，复产产线10条、较上周增加 2 条，按照轧机日均产量测算，产线检修影响产量 29.96 万吨，预计下周产线检修影响产量 25.48 万吨。

Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 83.98%，环比增加0.15 个百分点，同比增加5.75%;钢厂盈利率 58.87%，环比减少 1.30%，同比增加 48.91%;日均铁水产量241.02 万吨，环比增加 0.47 万吨，同比增加 17.19 万吨。

据几内亚媒体报道，西芒杜铁矿项目已进入决定性阶段，位于康康大区凯鲁阿内省的1 号和 2 号矿块正式启动首批开采作业。赢联盟西芒杜(WCS)——该项目工业合作伙伴之一——的负责人表示，第一阶段计划每小时开采 4000 吨铁矿石，第二阶段将提升至每小时 8000 吨。目前我们已实现每小时 4000 吨的产能。未来几年内，我们将逐步扩大产能至每小时 9000 吨。根据规划，西芒杜矿山的年产量将达到 6000 万吨。有消息称，关于建立钢铁厂的可行性研究需在矿石商业销售启动后两年内完成。

Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁矿库存总量 13801.08 万吨，环比下降48.39万吨;日均疏港量 339.17 万吨，增 7.89 万吨;在港船舶数量 101 条，增1 条;全国47个港口进口铁矿库存总量 14381.68 万吨，环比下降 74.44 万吨;日均疏港量351.03 万吨，增6.64万吨。分量方面，澳矿库存 5897.07 万吨，降 54.44 万吨;巴西矿库存5620.02 万吨，增25.80万吨;贸易矿库存 9138.59 万吨，降 59.22 万吨;粗粉库存11348.02 万吨，降67.55万吨;块矿库存 1688.76 万吨，增 44.23 万吨;精粉库存 1046.66 万吨，降54.96 万吨;球团库存298.24 万吨，增 3.84 万吨。在港船舶数量 102 条，增 1 条。

六、后市展望

宏观面，美联储降息靴子落地，中美高层通话带动金融市场风险偏好上升。产业面，9月黑色进入金九银十，下游需求修复或将支撑黑色企稳反弹，铁水产量目前仍处于中高位，节前钢厂存在原料补库需求，对于铁矿价格形成较强支撑，矿价或总体延续震荡偏强走势。

七、操作策略

单边：建议逢低震荡偏多对待

铁矿石