宏源期货：PX刚需支撑偏弱 PTA旺季需求仍无启动迹象

研报正文

装置信息

东北一套70万吨PX装置9.18日停车检修中，预计检修45天左右。

【PX】

【重要资讯】

上周PX价格僵持运行后下跌，至周五绝对价格环比下跌1.9%至816美元/吨CFR。周均价小幅压缩，环比下跌0.5%至830美元/吨CFR。

据卓创资讯，9月19日PX CFR中国价格为816美元/ 吨，经济担忧情绪发酵，国际油价延续跌势，挤压PX成本支撑。国内PX开工延续高位，需求端PTA工厂检修力度增强，且聚酯需求表现不佳，场内偏空氛围升温，日内共计两单成交听闻。

【多空逻辑】

盘面弱势运行，PX2511合约以6594元/吨(-2.51%)收盘，日内成交量27.24万手。供应面，福佳大化装置检修落地，而福海创装置重启后周内负荷短暂波动后恢复以及中海油大榭负荷提升，令国内PX开工依旧维持在高水平状态。海外装置相对稳定，短期内海外开工将进一步走高。PTA 检修计划陆续落实，刚需支撑偏弱，受供需面不佳影响，短期内效益还将承压。

【PTA】

【多空逻辑】成本支撑不足，TA2601合约以4604元/吨(-2.21%)收盘，日内成交量85.43万手。盘中原油行情偏弱震荡，且部分市场人士担忧更多的PX装置延期检修，PTA现货供应充足，PTA行情下跌且基差走弱。部分下游工厂顺势采购，相对低价利于下游降低成本。PTA自身装置变动对市场提振较为有限，现货基差偏弱运行。聚酯产品产销整体平淡，需求旺季仍无启动迹象，市场信心不足。

【PR】

【重要资讯】聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5750-5870元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。聚酯原料 PTA及瓶片期货偏弱运行，瓶片供应端报价多数下跌，下游终端刚需跟进，交投气氛偏淡。

【多空逻辑】跟随成本下行，2511合约以5762元/吨(-1.97%)收盘，日内成交量5.78万手。近期瓶片供应端开工暂稳运行，市场现货供应较为充裕。下游终端逢低刚需补库，市场谨慎跟进。

【交易策略】

预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行。

PTA 对二甲苯 瓶片