中信建投期货：宏观实质利多不足 工业硅高位回落

研报正文

观点与操作策略

实质性利多支撑不足，昨日工业硅明显回落，基本抵消上周五涨幅。从基本面来看，工业硅开工处在年内高位，且供应有进一步增加倾向，下游多晶硅在政策指引下价格持续上涨，但后续仍面临控产减少工业硅消费的风险，其余下游维持相对稳定的运行态势。总体来看，工业硅基本面并无显著利多支撑，市场情绪更多受政策预期引导，前期价格冲高后注意行情回调风险。

操作上，轻仓做空，SI2511 合约参考区间 8500-9100 元/吨。

相关市场信息

1、 百川盈孚： 9 月 22 日，中国金属硅市场参考价格 9604 元/吨，较上一个交易日上涨 121 元/吨，今日金属硅现货价格普遍上调。期货行情再度翻红运行，部分硅厂盘面交货的积极性增加。业内信心得到提振，厂家报价随盘面价格有所攀升，市场低价货源较为难寻。

2、 海关数据显示，出口方面：2025 年 8 月工业硅出口量在 7.66 万吨，环比增加 4%同比增加 18%。2025年 1-8 月份工业硅累计出口量在 49.14 万吨，同比增加 2%。进口方面：2025 年 8 月中国金属硅进口量在 0.13 万吨。2025 年 1-8 月累计进口量在 0.67 万吨，同比减少 67%。

3、 9 月 22 日，SMM 华东不通氧 553#在 9100-9300 元/吨;通氧 553#在 9400-9600 元/吨;521#在 9500-9700 元/吨;441#在 9600-9800 元/吨;421#在 9600-9800 元/吨;421#有机硅用在 9800-10300 元/吨;3303#在 10400-10600 元/吨。昆明、天津、上海、西北、黄埔港、四川、新疆地区硅价同步上涨。97硅今日价格同样上涨。

数据信息

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(来源：中信建投期货)

工业硅