申银万国期货：市场多头情绪延续 贵金属再度刷新新高

研报正文

宏观消息

阿根廷总统米莱透露，阿根廷正通过谈判遏制市场抛售、避免债务危机，并宣布计划于周二在纽约与美国总统特朗普会面。阿根廷总统府在一份声明中称，此次与美国总统的会晤将体现两国“稳固的双边关系”，以及双方深化战略联系的共同承诺。白宫尚未回应置评请求。

美国克利夫兰联储主席贝丝•哈马克周一表示，鉴于通胀率仍高于美联储2%的目标且持续存在，美联储在取消限制性货币政策方面需“非常谨慎”。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆表示，作为应对劳动力市场疲软的一种保险措施，他支持美联储上周的降息决定。同时他也指出，在通胀依然偏高的情况下，该行进一步降息的空间有限。

亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，他对上周的降息感到满意，但今年没有太大必要进一步宽松，“我担心通胀已经长时间过高。因此，今天我不会支持更多降息。”

美联储新任理事斯蒂芬·米兰周一也发表了讲话，但他展现出了强烈的鸽派倾向。他表示，目前利率水平过高，并呼吁未来数月应大幅、快速降息，以避免劳动力市场出现不必要的裁员潮。

评论及策略

美联储利率决议后金银回落，周五晚间开始再度走强，本周再度刷新新高。9月美联储风险管理式降息25个基点，符合市场预期。仅有刚被任命的美联储理事米兰支持降息50个基点。在特朗普持续施压的背景下，美联储的降息姿态仍然较为谨慎，不过降息前景较为明确。

市场预期今年剩余两次会议均将降息。美国8月零售销售表现强劲，环比增长0.6%，预估为0.2%。同比增长 2.1%，实现连续第11个月实现正增长。美国贸易谈判呈现多方进展，关税对通胀影响或持续性有限，市场对四季度投资增长有一定预期。

美国财政赤字、债务持续膨胀，以中国为代表的央行持续增持黄金，黄金方面长期驱动仍然明确。短暂调整后，对美联储继续降息的预期令多头情绪延续，市场无视了美联储官员们的鹰派表态，体现当下的强势。

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