瑞达期货：玉米下游需求低迷 淀粉库存延续下滑

研报正文

行业消息

1、乌克兰农业部称，截至9月22日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为582万吨，高于一周前的52 5.1万吨，低于去年同期的976.4万吨。

2、美国农业部表示，私人出口商报告对墨西哥销售122,947吨美国玉米，其中100,593吨在2025/26年度交货;剩余22,354吨在2026/27年度交货。

观点总结(玉米)

USDA报告预计，2025/26年度美国玉米产量将达到168.14亿蒲式耳，创历史新高，期末库存也将达到七年来最高水平。且随着美玉米收割推进，供应压力将逐步增加。不过，从早期收割情况来看，产量报告好坏不一，使得美玉米产量或有下调的预期。

国内方面，东北产区辽宁及黑龙江新粮收获范围扩大，种植户售粮积极性较高，新粮陆续上市供应,开秤收购的加工企业增多,不过随着新玉米上量增多，下游需求相对低迷, 深加工企业亏损加剧，收购价格有所下调。盘面来看，随着新季玉米逐步上市，对盘面仍有所牵制，维持偏空思路。

观点总结(淀粉)

目前玉米淀粉市场行情偏弱，企业仍处于亏损状态，行业开机率整体维持偏低位置运行。供应压力偏弱，叠加节前需求略有好转，使得库存继续下滑。

截至9月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量113.9万吨，较上周下降6.10万吨，周降幅5.08%，月降幅13.5 8%;年同比增幅28.85%。不过，行业库存仍然偏高，且木薯淀粉和小麦淀粉替代优势仍然较好，继续挤压玉米淀粉市场需求。盘面来看，尽管近日低位略有反弹，但需求支撑不足，淀粉市场仍维持偏空思路。

重点关注

周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况

玉米 玉米淀粉