广发期货：玉米：偏空预期下盘面偏弱震荡

研报正文

【现货价格】

9月24日，东北三省及内蒙主流报价2140-2270元/吨，整体偏弱运行;华北黄淮主流报价2280-2310元/吨，局部地区偏强。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2230-2260元/吨，较昨日下跌10元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2230-2260元/吨，较昨日下跌10-20元/吨;钦州港散粮玉米成交价2390元/吨，较昨日下跌5元/吨。14.5%水一等玉米装箱进港2250-2270元/吨，14.5%水二等玉米平仓价2290-2310元/吨左右，较昨日下跌10-20元/吨。

【基本面消息】

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年9月19日，北方四港玉米库存共计67.5万吨，周环比减少5.4万吨;当周北方四港下海量共计22.4万吨，周环比减少9.70万吨。

据Mysteel调研显示，截至2025年9月19日，广东港内贸玉米库存共计30.8万吨，较上周减少29.30万吨;外贸库存6.7万吨，较上周增加6.70万吨;进口高粱37.4万吨，较上周减少1.60万吨;进口大麦90.5万吨，较上周增加8.50万吨。

【行情展望】

东北地区新季玉米上量不断增加，农户落地为安为主，到车辆增多，价格偏弱运行;华北地区受降雨天气影响收割，到车辆降至85车，短期上量紧缩，局部价格上调，不过随着天气恢复新粮大量上市，价格仍将走低。需求端，深加工和饲料企业自身库存继续消耗，刚需为主，无明显亮点。综上，短期市场因华北价格反弹及期货价格低位，盘面整体在2160附近震荡，待玉米集中上量盘面仍将承压，关注新粮收购节奏及售粮心态。