建信期货：台风对广西蔗区影响不大 白糖投机空头巍然不动

研报正文

一、行情回顾与操作建议

周三，纽约原糖期货震荡偏弱，主力 3 月合约收低0.38%至15.60 美分/磅。伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 0.9%至 458.70 美元/吨。食糖基本面短期内变化不大，近期原油价格回升，对糖价略有支撑。原糖价格水平较低，继续下行比较纠结，上行又缺乏明确驱动。

昨日，郑糖主力合约冲高回落。01 合约收盘 5485 元/吨，上涨2 元或0.04%，减仓 7657 张。国内产区现货价报价持平，南宁糖报价5860，昆明糖报价5720元。

今日郑糖夜盘大幅冲高，日盘大幅回落，主要是市场确认台风“桦加沙”对广西主要蔗区影响不大，不构成自然灾害，做多情绪消散。盘后看，投机空头巍然不动，持仓巨大值得关注。

二、行业要闻

经纪商兼分析机构 StoneX 在周二的一份报告中称，将于10 月开始的2025/26年度全球食糖市场预计将出现 277 万吨的供应过剩。全球糖产量估计为1.975亿吨，而消费量预计为 1.947 亿吨。StoneX 表示，巴西、印度和泰国的作物收成改善，将足以抵消欧洲预期的减产。周二早些时候，该经纪商发布了对巴西新榨季的详细预估，预计由于天气状况有望恢复正常以及新植蔗增加，巴西的糖产量将出现回升。

巴西航运机构 wiliams 发布的数据显示，截至9 月24 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 76 艘，此前一周为 85 艘。港口等待装运的食糖数量为 310.39 万吨，此前一周为 328.27 万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为 286.42 万吨。根据 Wiiams 发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为 213.94 万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为56.47万吨。

国家统计局公布的数据显示，2025 年 8 月份我国乳制品产量为255.5万吨，同比减少 1.3%。2025 年 1-8 月我国乳制品产量累计为1913.4 万吨，同比减少 1%。另外，2025 年 8 月份我国饮料产量为 1775.8 万吨，同比增长0.5%2025年 1-8 月我国饮料产量累计为 12876.1 万吨，同比增长2.5%。

三、数据概览

白糖