兴业期货：甲醇港口累库速度放缓 原油需求季节性回落

研报正文

【甲醇】

本周甲醇装置开工率上升3.28%至82.53%，下周更多停车装置重启，开工率将提升至85%以上。神华新疆以及宁夏宝丰三期装置重启，烯烃装置开工率上升4%。广西华谊二期停车，冰醋酸开工率下降3.4%。

其他下游开工率保持稳定。随着到港量减少和烯烃装置负荷提升，港口累库速度放缓，如果10月伊朗装置如期限气停车，甲醇价格将大幅上行，建议长假前将期货和期权空头及时离场。

【原油】

OPEC+增产趋势明确，但仍需关注实际增产量;地缘博弈复杂化，油价有地缘溢价;需求端宏观未有强驱动，此外出行高峰结束，需求将季节性回落;

库存方面，近一周API和EIA数据虽未显示累库，但9月全球范围内包括浮动仓储及运输中的原油较8月底增长了8000万桶，潜在累库压力较大。总体而言，基本面驱动仍然偏弱，关注逢高沽空机会。


【棉花】

供应端新棉丰产预期较强，将大量上市施压盘面，轧花厂收购心态较为谨慎使得前期抢收预期落空。需求端，下游市场随传统旺季来临迎来边际好转，开机回升，但相较于去年同期仍有不足，消费旺季需求回暖速度未见明显发力。

总体而言，在供应压力持续释放，旺季成色不足的情况之下，郑棉继续偏弱运行。

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